我们认为吉林化纤股份有限公司（SZSE:000420）的债务存在一定风险

有人说，作为投资者，考虑风险的最佳方式是波动性，而不是债务，但沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 因此，在考虑任何特定股票的风险程度时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会使公司陷入困境。 我们注意到吉林化纤股份有限公司（SZSE:000420）的资产负债表上确实有债务。 但股东们会担心这些债务吗？

债务会带来什么风险？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低廉的价格发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 当然，债务可以成为企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 我们在研究债务水平时，首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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吉林化纤股份有限公司的净负债是多少？

如下所示，截至 2023 年 12 月底，吉林化纤股份有限公司的债务为 36.5 亿日元，高于一年前的 30.4 亿日元。点击图片查看详情。 不过，该公司还有 6.772 亿人民币的现金，因此其净债务为 29.7 亿人民币。

吉林化纤股份有限公司的资产负债表健康状况如何？

从最近的资产负债表中我们可以看到，吉林化纤股份有限公司有 47.9 亿日元的负债在一年内到期，还有 15.3 亿日元的负债在一年后到期。 另一方面，该公司的现金为 6.772 亿人民币，一年内到期的应收账款为 9.52 亿人民币。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 46.9 亿日元。

这一赤字并不严重，因为吉林化纤股份有限公司的市值为 98.4 亿日元人民币，因此如果有必要，它可能会筹集足够的资金来支撑其资产负债表。 不过，仍值得密切关注其偿还债务的能力。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（EBITDA），以及计算其息税前盈利（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和无折旧和摊销费用时债务相对于收益的情况。

虽然吉林化纤股份有限公司的债务与息税折旧及摊销前利润比率（3.4）表明该公司使用了一些债务，但其利息保障率却很低，仅为 1.4，表明其杠杆率很高。 该公司的折旧和摊销费用似乎很大，因此其债务负担可能比表面上看起来要重，因为息税折旧摊销前利润（EBITDA）可以说是衡量盈利的一个宽松指标。 因此，股东们也许应该意识到，最近利息支出似乎对公司业务产生了真正的影响。 不过，吉林化纤股份有限公司在过去 12 个月中的息税前利润实际增长了 168%，这对股东来说应该是个安慰。 如果它能继续保持这种增长势头，就能相对轻松地摆脱债务。 在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。 但是，吉林化纤股份有限公司未来能否保持健康的资产负债表，主要取决于未来的收益。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份免费的分析师盈利预测报告感兴趣。

但我们最后的考虑因素也很重要，因为公司不能用纸面利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 因此，我们显然需要看看息税前盈利是否带来了相应的自由现金流。 在过去三年里，吉林化纤股份有限公司烧掉了大量现金。 虽然这可能是增长支出的结果，但它确实使债务风险大大增加。

我们的观点

吉林化纤股份有限公司将息税前利润（EBIT）转化为自由现金流的能力和利息覆盖率都无法让我们对其承担更多债务的能力产生信心。 但它的息税前利润增长率却告诉我们一个截然不同的故事，并表明它具有一定的抗风险能力。 综合上述因素，我们认为吉林化纤股份有限公司的债务确实给业务带来了一些风险。 因此，尽管杠杆率确实提高了股本回报率，但我们并不希望看到杠杆率继续上升。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 例如，我们发现了吉林化纤股份有限公司的 3 个警示信号（其中 1 个非常重要！），您在投资前应加以注意。

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