江苏东方盛虹股份有限公司（SZSE:000301）使用债务可能被认为存在风险

戴维-伊本（David Iben）说得好："波动性不是我们关心的风险。我们关心的是避免资本的永久损失。 '因此，当你考虑某只股票的风险有多高时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会使公司破产。 我们可以看到，江苏东方盛虹股份有限公司（SZSE:0003011.SZ）的负债率为 3.5%。(深证成指：000301）确实在业务中使用了债务。 但真正的问题是，这些债务是否会使公司面临风险。

债务何时成为问题？

在企业难以用新资本或自由现金流偿还债务之前，债务可以帮助企业。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见（但仍然代价高昂）的情况是，公司必须以低廉的价格发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 不过，对于需要资金以高回报率投资增长的企业来说，债务可以取代稀释，成为一个非常好的工具。 当我们考虑一家公司如何使用债务时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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江苏东方盛虹股份有限公司的债务是多少？

点击下图可以查看更多细节，该图显示，截至 2023 年 9 月，江苏东方盛虹有限公司的债务为 1,218 亿日元人民币，比一年前的 984 亿日元有所增长。 不过，该公司还有 127 亿人民币的现金，因此其净债务为 1,091 亿人民币。

江苏东方盛虹股份有限公司的负债情况

根据最新公布的资产负债表，江苏东方盛虹控股有限公司在 12 个月内到期的负债为 693 亿元人民币，12 个月后到期的负债为 804 亿元人民币。 另一方面，该公司的现金为 127 亿元人民币，一年内到期的应收账款为 28.1 亿元人民币。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和多出 1,341 亿日元。

这一赤字给这家市值 656 亿日元的公司蒙上了一层阴影，就像一尊巨人耸立在凡人面前。 因此，我们认为股东绝对需要密切关注这一点。 最后，如果债权人要求偿还，江苏东方盛虹有限公司可能需要进行大规模的资本重组。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的利润（EBITDA），以及计算其息税前利润（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 这样，我们既考虑了债务的绝对数量，也考虑了为债务支付的利率。

1.8 倍的微弱利息保障倍数和 15.3 倍的令人不安的净债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）比率打击了我们对江苏东方盛虹有限公司的信心。 这里的债务负担非常沉重。 往好的方面看，江苏东方盛虹有限公司去年的息税前利润（EBIT）增长了 33%。 这种增长就像母亲慈爱地拥抱新生儿一样，增强了公司的韧性，使公司在管理债务方面处于更有利的地位。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但最终，企业未来的盈利能力将决定江苏东方盛虹有限公司能否随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份免费的分析师盈利预测报告感兴趣。

但我们最后的考虑也很重要，因为公司不能用纸面利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 因此，我们不妨看看息税前利润中有多少是由自由现金流支持的。 在过去三年里，江苏东方盛虹股份有限公司的自由现金流出现了大幅负增长。 毫无疑问，投资者期待这种情况能在适当的时候得到扭转，但这显然意味着该公司使用债务的风险更大。

我们的观点

从表面上看，江苏东方盛虹股份有限公司将息税前利润（EBIT）转换为自由现金流的做法让我们对该股持怀疑态度，其总负债水平并不比一年中最繁忙的夜晚空无一人的餐馆更有吸引力。 但好的一面是，其息税前利润增长率是一个好迹象，让我们更加乐观。 我们很清楚，由于其资产负债表的健康状况，我们认为江苏东方盛虹有限公司确实存在相当大的风险。 因此，我们对该股持谨慎态度，认为股东应密切关注其流动性。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 例如，我们发现了江苏东方盛虹股份有限公司的 4 个警示信号（其中 1 个可能很严重！），您在投资前应加以注意。

归根结底，最好关注那些没有净债务的公司。您可以访问我们的此类公司特别列表（所有公司都有利润增长记录）。这是免费的。

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