安徽华恒生物科技股份有限公司（SHSE:688639）是否负债过多？

伯克希尔-哈撒韦公司查理-芒格支持的外部基金经理李路毫不讳言地说："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 因此，当你考虑某只股票的风险有多高时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会让公司陷入困境。 我们注意到，安徽华恒生物科技股份有限公司（股票代码：688639(SHSE:688639) 的资产负债表上确实有债务。 但股东们会担心这些债务吗？

债务会带来什么风险？

一般来说，只有当公司无法通过融资或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，公司不得不以低价筹集新的股本，从而永久性地稀释股东。 当然，债务可以成为企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 我们在研究债务水平时，首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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安徽华恒生物科技股份有限公司的债务是多少？

您可以点击下图查看历史数据，但它显示，截至 2024 年 3 月，安徽华恒生物科技拥有 15.9 亿人民币的债务，比一年前的 1.939 亿人民币有所增加。 不过，该公司有 3.709 亿人民币的现金可以抵消，因此净债务约为 12.2 亿人民币。

安徽华恒生物科技有限公司的资产负债表有多强？

从最新的资产负债表中我们可以看到，安徽华恒生物科技有 19.4 亿人民币的负债在一年内到期，还有 5.426 亿人民币的负债在一年后到期。 另一方面，该公司有现金 3.709 亿元人民币和价值 3.342 亿元人民币的一年内到期的应收账款。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 17.8 亿日元。

当然，安徽华恒生物科技有限公司的市值为 133 亿人民币，因此这些负债可能是可控的。 尽管如此，我们仍应继续关注它的资产负债表，以防其恶化。

为了衡量一家公司的债务相对于其收益的大小，我们计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBIT）除以利息支出（利息保障倍数）。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和无折旧和摊销费用时债务相对于收益的情况。

安徽华恒生物科技有限公司的净债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）比率约为 2.0，这表明该公司仅适度使用了债务。 而其 81.3 倍的高利息覆盖率更让我们放心。 重要的是，安徽华恒生物科技的息税前利润在过去 12 个月中增长了 43%，这一增长将使其更容易处理债务。 在分析债务时，资产负债表显然是重点。 但是，决定安徽华恒生物科技未来能否保持健康的资产负债表的，是未来的收益，而不是任何东西。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，虽然税务人员可能会喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 因此，我们显然需要看看息税前盈利是否带来了相应的自由现金流。 过去三年，安徽华恒生物科技烧掉了大量现金。 虽然投资者无疑期待这种情况在适当的时候得到扭转，但这显然意味着其债务使用的风险更大。

我们的观点

安徽华恒生物科技有限公司将息税前利润（EBIT）转换为自由现金流的做法，在本分析报告中是一个真正的负面因素，尽管我们考虑的其他因素要好得多。 毫无疑问，该公司用息税前利润支付利息支出的能力非常有限。 考虑到上述所有因素，我们认为安徽华恒生物科技股份有限公司的债务管理似乎相当不错。 但需要提醒的是：我们认为债务水平过高，有必要对其进行持续监控。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表以外的风险。 请注意， 在我们的投资分析中 ， 安徽华恒生物科技股份有限公司（Anhui Huaheng Biotechnology）出现了 三个警告信号 ，其中两个可能很严重......

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