国泰生技 (SHSE:688065) 资产负债表略显紧张

伯克希尔-哈撒韦公司查理-芒格（Charlie Munger）支持的外部基金经理李路毫不讳言地说："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 "看来，聪明人都知道，在评估一家公司的风险时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 重要的是，国泰生物技术公司（SHSE:688065）确实有债务。 但是，股东们会担心这些债务吗？

什么时候债务是危险的？

当企业不能轻易利用自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来履行这些义务时，债务和其他负债就会成为企业的风险。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 然而，更常见（但仍然昂贵）的情况是，公司为了控制债务，必须以低廉的股价稀释股东。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 我们在研究债务水平时，首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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国泰生技的净债务是多少？

您可以点击下图查看更多详情，该图显示，截至 2024 年 3 月，国泰生技的债务为 16.8 亿日元人民币，比一年前的 14.2 亿日元有所增长。 不过，国泰生技拥有 49.9 亿人民币的现金抵消了债务，因此净现金为 33.1 亿人民币。

国泰生技的负债情况

最新的资产负债表数据显示，国泰生技一年内到期的负债为 27.5 亿日元人民币，一年后到期的负债为 10 亿日元人民币。 与此相抵，该公司有 49.9 亿日元的现金和 4.401 亿日元的应收账款在 12 个月内到期。 因此，该公司的流动资产实际上比负债总额多16.7 亿日元。

这种短期流动性表明，国泰生技的资产负债表远远没有达到捉襟见肘的地步，因此可以轻松偿还债务。 简而言之，国泰生技拥有净现金，因此可以说它的债务负担并不沉重！

事实上，国泰生技的优势在于它的低债务水平，因为在过去 12 个月里，它的息税前盈利（EBIT）下降了 33%。 盈利的下降（如果这种趋势继续下去）最终会使适度的债务变得相当危险。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但国泰生技的盈利情况将影响资产负债表在未来的表现。 因此，如果您想了解更多有关其盈利的信息，不妨查看一下该公司的长期盈利趋势图。

最后，公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 国泰生技的资产负债表上可能有净现金，但我们仍有必要了解该公司如何将息税前盈利（EBIT）转化为自由现金流，因为这将影响其对债务的需求和管理债务的能力。 在过去的三年里，国泰生物烧掉了大量现金。 虽然投资者无疑期待这种情况在适当的时候得到扭转，但这显然意味着它使用债务的风险更大。

总结

虽然我们同情那些认为债务令人担忧的投资者，但您应该记住，国泰生技拥有 33.1 亿日元的净现金，而且流动资产多于负债。 因此，虽然国泰生技的资产负债表并不出色，但也不算太差。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表以外的风险。 请注意， 国泰生物技术公司 在我们的投资分析中出现了 一个警告信号， 您应该了解...

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