达邦科技（SHSE:688035）是否负债过多？

伯克希尔-哈撒韦公司查理-芒格支持的外部基金经理李路毫不讳言地说："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它使用债务的情况，因为债务过多会导致毁灭。 我们注意到，达邦科技股份有限公司（SHSE:688035）的资产负债表上确实有债务。 但这些债务会引起股东的担忧吗？

债务何时成为问题？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么企业就会任由贷款人摆布。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见（但仍然昂贵）的情况是，公司为了控制债务，必须以低廉的股价稀释股东的股份。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 在考虑一家企业使用多少债务时，首先要做的是将其现金和债务放在一起看。

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达邦科技的净债务是多少？

您可以点击下图了解更多详情。下图显示，截至 2023 年 12 月，达邦科技的债务为 1.240 亿日元，比一年前的 9 410 万日元有所增加。 不过，公司有 7.087 亿人民币的现金可以抵消，因此净现金为 5.847 亿人民币。

达邦科技的资产负债表有多强？

从最新的资产负债表中我们可以看到，达邦科技有 3.778 亿日元的负债在一年内到期，还有 7620 万日元的负债在一年后到期。 另一方面，它有 7.087 亿人民币的现金和价值 4.874 亿人民币的一年内到期的应收账款。 因此，该公司的流动资产实际上比负债总额多出7.42 亿日元。

这一盈余表明，达邦科技使用债务的方式似乎既安全又保守。 由于资产充裕，它不太可能与贷款人发生纠纷。 简而言之，达邦技术公司拥有净现金，因此可以说它的债务负担并不重！

另一方面，达邦科技去年的息税前盈利（EBIT）下降了 18%。 我们认为，这样的表现如果经常出现，很可能会导致该股陷入困境。 在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。 但最终，企业未来的盈利能力将决定达邦科技能否随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

但我们最后的考虑因素也很重要，因为公司不能用纸面上的利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 达邦科技的资产负债表上可能有净现金，但我们仍然有必要了解一下该公司将息税前盈利（EBIT）转化为自由现金流的情况，因为这将影响其对债务的需求和管理债务的能力。 在过去三年里，达邦科技烧掉了大量现金。 虽然这可能是增长支出的结果，但它确实使债务风险大大增加。

总结

虽然调查一家公司的债务总是明智之举，但在这种情况下，达邦科技拥有 5.847 亿日元的净现金，资产负债表看起来也不错。 因此，我们不会对达邦科技的债务使用感到困扰。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 例如，我们发现 达邦科技有 3 个 值得注意的 警示信号（其中 1 个我们不太看好） 。

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