Quechen Silicon Chemical (SHSE:605183) 的资产负债表健康吗？

伯克希尔-哈撒韦公司查理-芒格支持的外部基金经理李路毫不讳言地说："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑其资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 我们可以看到，曲辰硅化学股份有限公司（SHSE:605183）的资产负债表是非常糟糕的。(SHSE:605183)确实在业务中使用了债务。 但真正的问题是，这些债务是否会给公司带来风险。

债务会带来什么风险？

当企业不能轻易地用自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来履行这些义务时，债务和其他负债就会给企业带来风险。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 然而，更常见（但仍很昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东，以控制债务。 不过，对于需要资金以高回报率投资增长的企业来说，债务可以取代稀释，成为一个非常好的工具。 当我们研究债务水平时，我们首先会同时考虑现金和债务水平。

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Quechen Silicon Chemical 的债务情况如何？

如下图所示，截至 2024 年 3 月底，科辰硅化学的债务为 6,160 万人民币，高于一年前的 5,030 万人民币。点击图片查看详情。 不过，其资产负债表显示其持有 7.3 亿人民币现金，因此实际拥有 6.684 亿人民币净现金。

贵研矽化的资产负债表有多健康？

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到，在 12 个月内到期的负债为 4.055 亿人民币，12 个月后到期的负债为 2.213 亿人民币。 与之相抵消的是，该公司拥有 7.3 亿人民币的现金和 6.790 亿人民币的应收账款，这些应收账款在 12 个月内到期。 因此，该公司的流动资产比负债总额多 10 亿日元。

这种短期流动性表明，由于其资产负债表远远没有达到捉襟见肘的地步，昆辰硅化很可能可以轻松偿还债务。 简而言之，昆辰硅化学公司的现金多于债务这一事实表明，它可以安全地管理其债务。

另一个好迹象是，在十二个月内，Quechen Silicon Chemical 的息税前盈利（EBIT）增长了 26%，这使其更容易偿还债务。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但是，未来的收益才是决定 Quechen Silicon Chemical 今后能否保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您想了解专业人士的看法，不妨看看这份免费的分析师盈利预测报告。

最后，公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 虽然昆辰硅化工的资产负债表上有净现金，但仍值得看看它将息税前利润（EBIT）转换为自由现金流的能力，以帮助我们了解它建立（或侵蚀）现金余额的速度有多快。 最近三年，科辰硅化学的自由现金流占息税前利润的 46%，低于我们的预期。 就偿还债务而言，这并不理想。

总结

虽然我们同情那些认为债务令人担忧的投资者，但你应该记住，昆辰硅化学拥有 6.684 亿人民币的净现金，流动资产多于负债。 而且它去年的息税前利润增长了 26%，给我们留下了深刻印象。 因此，我们不认为昆辰硅化工使用债务有什么风险。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 例如，我们发现了 Quechen Silicon Chemical（昆辰硅化工）的一个警示信号 ，您应该加以注意。

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