为什么说江苏力道新材料股份有限公司（SHSE:603937）不稳定的盈利只是问题的开始？

在江苏力道新材料股份有限公司（SHSE:603937）最近发布疲软的财报后，市场对该公司股票的追捧导致股价上涨。 我们认为，股东们可能忽略了我们分析发现的一些相关因素。

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对照江苏力道新材料的收益分析现金流

财务人员都知道，现金流应计比率是评估公司自由现金流（FCF）与利润匹配程度的关键指标。 应计比率是从特定时期的利润中减去自由现金流，然后用结果除以该时期公司的平均运营资产。 你可以把现金流应计比率看作是 "非 FCF 利润比率"。

因此，如果一家公司的应计比率为负数，实际上是一件好事，但如果应计比率为正数，则是一件坏事。 虽然应计比率为正并不是什么问题，因为这表明公司有一定水平的非现金利润，但应计比率过高可以说是一件坏事，因为这表明纸面利润与现金流并不匹配。 引用 Lewellen 和 Resutek 2014 年发表的一篇论文，"应计比率较高的公司未来的盈利能力往往较低"。

在截至 2023 年 12 月的 12 个月中，江苏力道新材料有限公司的应计比率为 0.24。 因此，我们可以推断，其自由现金流远不足以支付法定利润。 去年，该公司的自由现金流实际为负2.62 亿人民币，而上述利润为 6740 万人民币。 由于去年的自由现金流为负值，我们认为一些股东可能会怀疑今年 2.62 亿日元的现金消耗是否意味着高风险。

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我们对江苏力道新材料利润表现的看法

江苏力道新材料过去十二个月的应计比率表明其现金转化率并不理想，这对我们对其盈利的看法是不利的。 因此，在我们看来，江苏丽岛新材料的真实基本盈利能力可能低于其法定利润。 令人遗憾的是，在过去十二个月中，其每股收益有所下降。 本文的目的是评估我们能在多大程度上依靠法定利润来反映公司的潜力，但还有很多问题需要考虑。 如果您想更多地了解江苏力道新材料股份有限公司，就必须了解它所面临的任何风险。 为此，我们发现了3 个警示信号（其中 2 个有点令人不快！），您在购买江苏丽岛新材料的任何股票之前都应该了解这些信号。

本说明只探讨了一个能揭示江苏丽岛新材料利润性质的因素。 但是，如果你能够专注于细枝末节，总会有更多的发现。 有些人认为，高股本回报率是优质企业的良好标志。 因此，您不妨看看这份免费的 高股本回报率公司集锦，或者 这份内部人士正在购买的股票清单。

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