浙江华友钴业 (SHSE:603799) 惨淡的盈利可能比你想象的还要糟糕

市场对浙江华友钴业股份有限公司（SHSE:603799）最近的疲软财报并不看好。 我们做了一些分析，发现有一些理由需要对标题数字持谨慎态度。

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要了解一家公司盈利增长的价值，必须考虑股东权益的稀释。 去年，浙江华友钴业增发了 6.1% 的新股。 因此，现在每股获得的利润份额减少了。 庆祝净利润而忽视稀释，就好比因为吃到了一块更大的披萨而欢欣鼓舞，但却忽视了披萨现在被切成了更多片的事实。 点击这里查看浙江华友钴业的 EPS 图表。

浙江华友钴业稀释对每股收益（EPS）的影响

如上图所示，浙江华友钴业的净利润在过去几年里一直在增长，三年的年化收益率达到 74%。 但同期的每股收益每年仅增长 60%。 去年的净利润实际上下降了 24%。 但不幸的是，对股东来说，每股收益的情况更糟，下降了 26%。 由此可见，稀释对股东造成了一定的影响。

从长远来看，如果浙江华友钴业的每股收益能够增长，那么股价也应该会增长。 但是，如果其利润增加，而每股收益持平（甚至下降），那么股东可能不会从中获益太多。 对于普通散户股东来说，每股收益是一个很好的衡量标准，它可以检验你假设 "分享 "到的公司利润。

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非正常项目对利润的影响

最后，我们还应该考虑到一个事实，即非正常项目使浙江华友钴业去年的净利润增加了 3.43 亿人民币。 虽然我们喜欢看到利润增长，但当非正常项目带来巨大贡献时，我们往往会更加谨慎。 我们对数千家上市公司的数据进行了分析，发现在某一年非正常项目带来的增长往往不会在下一年重现。 毕竟，这正是会计术语的含义。 假设这些非正常项目不会在当年再次出现，我们就会预期明年的利润会有所下降（在业务没有增长的情况下）。

我们对浙江华友钴业利润表现的看法

总而言之，浙江华友钴业的利润得益于不寻常项目的推动；如果没有不寻常项目的推动，其法定业绩可能会更加糟糕。 此外，稀释意味着其每股收益表现不如利润表现。 基于上述原因，我们认为，敷衍地看一眼浙江华友钴业的法定利润，可能会让它的基本面看起来比实际情况更好。 如果你想对浙江华友钴业进行更深入的研究，你还可以了解一下它目前面临的风险。 例如，我们发现浙江华友钴业有三个警示信号（其中一个有点令人担忧！）值得您在进一步分析前加以注意。

我们对浙江华友钴业的研究主要集中在某些可能使其收益看起来比实际情况更好的因素上。在此基础上，我们持怀疑态度。 但还有很多其他方法可以让你对一家公司的看法有所了解。 有些人认为，高股本回报率是优质企业的良好标志。 虽然您可能需要做一些研究，但您可能会发现这个免费的 高股本回报率公司集合，或者 这个内部人士正在购买的股票列表很有用。

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