大连生物化学（SHSE:603360）为何能负责任地管理其债务？

传奇基金经理李路（查理-芒格的支持者）曾经说过："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 '在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑其资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 重要的是，大连生物化学股份有限公司（SHSE:603360）确实有债务。 但真正的问题是，这些债务是否会给公司带来风险。

债务会带来什么风险？

当企业无法轻松地用自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来履行这些义务时，债务和其他负债就会给企业带来风险。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债务，就会破产。 然而，更常见（但仍很昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东，以控制债务。 当然，债务的好处在于它往往代表着廉价的资本，尤其是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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大连碧欧泉有多少债务？

您可以点击下图查看更多详情。下图显示，截至 2023 年 9 月，大连碧欧泉的债务为 1.3 亿人民币，比一年前的 0.99 亿人民币有所增加。 然而，资产负债表显示其持有 5.013 亿人民币的现金，因此其实际拥有 3.713 亿人民币的净现金。

大连碧欧泉的资产负债表有多强？

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到大连碧欧泉在 12 个月内到期的负债为 2.256 亿日元，12 个月后到期的负债为 4,700 万日元。 另一方面，它有 5.013 亿人民币的现金和价值 4.106 亿人民币的一年内到期的应收账款。 因此，该公司的流动资产实际上比负债总额多出6.394 亿日元。

很高兴看到大连碧欧泉的资产负债表上有充足的流动资金，这表明其对负债的管理比较保守。 鉴于大连碧欧泉拥有充足的短期流动资金，我们认为它与贷款人之间不会有任何问题。 简而言之，大连百奥化学拥有净现金，因此可以说它没有沉重的债务负担！

如果管理层不能避免去年息税前利润（EBIT）下降 23% 的情况再次发生，那么债务负担的轻重对大连碧欧泉来说可能就变得至关重要了。 盈利下降（如果这种趋势继续下去）最终会使适度的债务也变得相当危险。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但是，大连碧欧泉的盈利将影响资产负债表在未来的表现。 因此，在考虑债务问题时，绝对值得关注盈利趋势。点击这里查看互动快照。

最后，公司只能用冰冷的现金而不是会计利润来偿还债务。 大连碧欧泉的资产负债表上可能有净现金，但我们仍有必要了解该公司如何将息税前盈利（EBIT）转化为自由现金流，因为这将影响其对债务的需求和债务管理能力。 过去三年，大连碧欧泉的自由现金流占息税前利润的 49%，低于我们的预期。 在偿还债务方面，这并不理想。

总结

虽然我们同情那些对债务感到担忧的投资者，但你应该记住，大连碧欧泉拥有 3.713 亿人民币的净现金，而且流动资产多于负债。 因此，我们对大连碧欧泉的债务使用并不担心。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 这些风险很难发现。每家公司都有这样的风险，我们发现了 大连碧欧泉的一个警示信号 ，您应该了解一下。

归根结底，最好关注那些没有净债务的公司。您可以访问我们的此类公司特别列表（所有公司都有利润增长记录）。这是免费的。

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