辽宁鼎吉德石化 (SHSE:603255) 为何背负沉重债务？

伯克希尔-哈撒韦公司查理-芒格支持的外部基金经理李路毫不讳言地说："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 "看来，聪明人都知道，在评估一家公司的风险时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 重要的是，辽宁鼎吉德石化有限公司（Liaoning Dingjide Petrochemical Co.(SHSE:603255) 确实有债务。 但股东们是否应该担心它的债务使用呢？

债务何时成为问题？

当企业无法通过自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来轻松履行这些义务时，债务和其他负债就会成为企业的风险。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，公司不得不以低价筹集新股本，从而永久性地稀释股东。 当然，债务的好处在于它往往代表着廉价资本，尤其是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 当我们研究债务水平时，我们首先会同时考虑现金和债务水平。

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辽宁鼎吉德石化有多少债务？

您可以点击下图查看历史数据，它显示截至 2024 年 3 月，辽宁鼎吉德石化的债务为 4.223 亿人民币，比一年前的 1.379 亿人民币有所增加。 不过，该公司有 4.104 亿人民币的现金可以抵消，因此净债务约为 1190 万人民币。

辽宁鼎吉德石化的资产负债表有多强？

从最近的资产负债表中我们可以看到，辽宁鼎吉德石化有 6.395 亿人民币的负债在一年内到期，还有 3110 万人民币的负债在一年后到期。 与这些债务相抵消的是 4.104 亿人民币的现金和价值 3.580 亿人民币的 12 个月内到期的应收账款。 因此，该公司的流动资产比负债总额多出 9,780 万人民币。

这种短期流动性表明，辽宁鼎吉德石化很可能可以轻松偿还债务，因为其资产负债表远未达到捉襟见肘的地步。 但无论如何，辽宁鼎吉德石化几乎没有净债务，因此可以说它的债务负担并不重！

为了衡量一家公司的债务与其收益的关系，我们会计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBIT）除以利息支出（利息保障倍数）。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和无折旧和摊销费用时债务相对于收益的情况。

辽宁鼎吉德石化的净债务仅为其 EBITDA 的 0.11 倍。 而其息税前利润（EBIT）是其利息支出的 6 千倍，可以轻松覆盖利息支出。 因此，你可以说它受到债务的威胁并不比大象受到老鼠的威胁大。 如果管理层不能避免去年息税前利润减少 47% 的情况再次发生，那么辽宁鼎基德石化公司的债务负担就可能变得至关重要。 当公司盈利下滑时，它有时会发现与贷款人的关系也会变差。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但您不能完全孤立地看待债务，因为辽宁鼎吉德石化需要盈利来偿还债务。 因此，如果您想更多地了解其盈利情况，不妨查看其长期盈利趋势图。

最后，公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 因此，我们不妨看看息税前盈利中有多少是由自由现金流支持的。 过去三年，辽宁鼎吉德石化烧掉了大量现金。 虽然投资者无疑期待这种情况在适当的时候得到扭转，但这显然意味着它使用债务的风险更大。

我们的观点

辽宁鼎吉德石化的息税前利润增长率让我们感到紧张。 但是，我们对其债务管理能力还是有信心的，例如，其利息保障倍数和净债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）的比率。 综合考虑上述数据，我们认为辽宁鼎吉德石化的债务确实使其有点风险。 并不是所有的风险都是坏事，因为如果有回报的话，它可以提高股价回报，但这种债务风险值得牢记。 毫无疑问，我们从资产负债表中了解最多的就是债务。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 为此，您应该了解 我们发现的辽宁鼎吉德石化的 3 个警示信号 （包括 2 个有点令人不快的信号）。

当然，如果您是那种喜欢购买没有债务负担的股票的投资者，那就不要犹豫，今天就来发现我们的独家净现金增长股票列表吧。

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