我们认为金辉矿业股份有限公司（SHSE:603132）能够继续偿还债务

沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动远非风险的同义词。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑其资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 我们可以看到，金辉矿业股份有限公司（SHSE:603132）确实在业务中使用了债务。 但真正的问题是，这些债务是否会使公司面临风险。

债务何时成为问题？

在企业难以用新资本或自由现金流偿还债务之前，债务可以帮助企业。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 然而，更常见（但仍然昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东，以控制债务。 不过，对于需要资金以高回报率投资增长的企业来说，债务可以取代稀释，成为一个非常好的工具。 当我们考虑一家公司如何使用债务时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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金辉矿业公司的债务是多少？

如下所示，截至 2023 年 9 月底，金辉矿业公司的债务为 19.3 亿日元人民币，高于一年前的 11.6 亿日元人民币。点击图片查看详情。 另一方面，该公司拥有 7.476 亿人民币的现金，净债务约为 11.8 亿人民币。

金辉矿业公司的资产负债表有多强？

根据最新报告的资产负债表，金汇矿业公司在 12 个月内到期的负债为 18.1 亿日元人民币，12 个月后到期的负债为 7.28 亿日元人民币。 与这些债务相抵消的是 7.476 亿日元的现金和价值 8,770 万日元的 12 个月内到期的应收账款。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款之和多出 17 亿日元。

当然，金辉矿业公司的市值为 121 亿人民币，因此这些负债可能是可控的。 不过，我们认为值得关注其资产负债表的实力，因为它可能会随着时间的推移而发生变化。

为了衡量一家公司的债务相对于其收益的大小，我们计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBIT）除以利息支出（利息保障倍数）。 这种方法的优点在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧及摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障比率）。

金辉矿业公司的净债务与息税折旧及摊销前利润（EBITDA）比率约为 1.7，这表明债务使用情况一般。 其 EBIT 是利息支出的 10.7 倍，这意味着其债务负担就像孔雀羽毛一样轻。 不幸的是，金辉矿业公司的息税前盈利（EBIT）在过去四个季度里下降了 11%。 如果盈利继续以这种速度下滑，那么处理债务将比带三个五岁以下的孩子去高档餐厅吃饭还要困难。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但最终，企业未来的盈利能力将决定金辉矿业公司能否随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份免费的分析师盈利预测报告感兴趣。

但我们最后的考虑也很重要，因为公司不能用纸面上的利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 因此，我们不妨看看息税前利润中有多少是由自由现金流支持的。 在过去三年里，金辉矿业公司的自由现金流占息税前利润的 92%，比我们通常预期的要高。 这使它在偿还债务方面处于非常有利的地位。

我们的观点

金辉矿业公司将息税前利润（EBIT）转换为自由现金流，表明它可以像克里斯蒂亚诺-罗纳尔多（Cristiano Ronaldo）面对 14 岁以下儿童门将进球一样轻松地处理债务问题。 但我们必须承认，我们发现它的息税前盈利（EBIT）增长率却起到了相反的作用。 综合上述所有因素，我们认为金辉矿业公司可以相当轻松地处理其债务。 从好的方面看，这种杠杆作用可以提高股东回报，但潜在的坏处是损失风险更大，因此值得对资产负债表进行监控。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 我们发现了 金辉矿业公司 的 一个警示信号 ，了解它们应该成为您投资过程的一部分。

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