环氧基电子材料 (SHSE:603002) 是一项风险投资吗？

霍华德-马克斯（Howard Marks）说得好，与其担心股价波动，"我担心的风险是永久亏损的可能性......我认识的每一位实际投资者都担心这个问题。 因此，当你考虑某只股票的风险有多大的时候，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会让公司陷入困境。 我们可以看到，环氧基电子材料股份有限公司（SHSE:603002）确实在业务中使用了债务。 但真正的问题是，这些债务是否会给公司带来风险。

债务会带来什么风险？

债务可以帮助企业，直到企业难以用新资本或自由现金流偿还债务。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低价发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 当我们考虑一家公司如何使用债务时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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Epoxy Base Electronic Material 的债务是多少？

您可以点击下图查看更多细节，图中显示，截至 2024 年 3 月底，环氧基底电子材料公司的债务为 1.78 亿日元，比一年前的 2.262 亿日元有所减少。 然而，其资产负债表显示其持有 18.8 亿日元的现金，因此其实际拥有 17.0 亿日元的净现金。

环氧基电子材料公司的资产负债表有多强？

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到环氧基地电子材料公司在 12 个月内到期的负债为 9.390 亿日元，12 个月后到期的负债为 1.444 亿日元。 与此相抵消的是，该公司有 18.8 亿日元的现金和 10.1 亿日元的应收账款在 12 个月内到期。 因此，该公司的流动资产比负债总额多18 亿日元。

这一盈余有力地表明，环氧基电子材料公司的资产负债表稳如磐石（债务问题根本不值一提）。 由此看来，贷款人应该像空手道黑带高手的挚爱一样感到安全。 简而言之，环氧基底电子材料公司的现金多于债务这一事实，可以说很好地说明了它能够安全地管理债务。

如果管理层不能避免去年息税前盈利（EBIT）减少 37% 的情况再次发生，那么适度的债务负担可能对环氧基电子材料公司至关重要。 在偿还债务的问题上，收益下降并不比含糖汽水对健康更有帮助。 在分析债务时，资产负债表显然是重点。 但决定环氧基电子材料公司未来能否保持健康的资产负债表的，是未来的收益。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份关于分析师利润预测的免费报告感兴趣。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 虽然环氧基电子材料公司的资产负债表上有净现金，但仍值得看看它将息税前利润（EBIT）转换为自由现金流的能力，以帮助我们了解它建立（或侵蚀）现金余额的速度有多快。 过去三年，环氧基电子材料公司的自由现金流占息税前利润的 24%，低于我们的预期。 就偿还债务而言，这并不理想。

总结

虽然我们同情那些认为债务令人担忧的投资者，但你应该记住，环氧基地电子材料公司拥有 17.0 亿日元的净现金，而且流动资产多于负债。 因此，我们对环氧基电子材料公司的债务使用并不感到困扰。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 例如，我们发现 环氧基电子材料公司有 3 个警示信号 值得注意。

总而言之，有时关注那些甚至不需要负债的公司会更容易一些。读者现在就可以100%免费获取净负债为零的成长股名单。

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