天津友发钢管集团股份有限公司 (SHSE:601686) 的资产负债表健康吗？

霍华德-马克斯（Howard Marks）说得好，与其担心股价波动，"我担心的风险是永久亏损的可能性......我认识的每一位实际投资者都担心这个问题。 因此，当你考虑某只股票的风险有多高时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会让公司陷入困境。 重要的是，天津友发钢管集团股份有限公司（SHSE：601686(SHSE:601686）确实有债务。 但股东们会担心这些债务吗？

债务会带来什么风险？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么企业就会任由贷款人摆布。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债权人，就会破产。 然而，更常见（但仍然昂贵）的情况是，公司为了控制债务，必须以低廉的股价稀释股东的股份。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 在考虑企业使用多少债务时，首先要把现金和债务放在一起看。

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天津友发钢管集团股票的债务是多少？

您可以点击下图查看更多详情，该图显示，截至 2024 年 3 月底，天津友发钢管集团股份的债务为 51.7 亿日元人民币，比一年前的 55.0 亿日元有所减少。 不过，该公司还有 38.6 亿人民币的现金，因此其净债务为 13.1 亿人民币。

天津友发钢管集团股份有限公司的负债情况

最新的资产负债表数据显示，天津友发钢管集团股份有 75.1 亿日元的负债将在一年内到期，29.1 亿日元的负债将在一年后到期。 与此相抵，该公司有 38.6 亿人民币的现金和 13.7 亿人民币的应收账款在 12 个月内到期。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 52 亿日元。

相对于 77.6 亿人民币的市值，这一赤字相当可观，因此建议股东关注天津友发钢管集团股份有限公司的债务使用情况。 这表明，如果该公司急需加强其资产负债表，股东将被严重稀释。

为了衡量一家公司的债务相对于其收益的大小，我们计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBIT）除以利息支出（利息保障倍数）。 这种方法的优点在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧及摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障比率）。

天津友发钢管集团股份有限公司的净债务与息税折旧及摊销前利润之比为 1.1，利息保障倍数为 5.6 倍，在我们看来，天津友发钢管集团股份有限公司使用债务的方式可能相当合理。 但利息支出肯定足以让我们思考其债务的可负担性。 此外，天津友发钢管集团股份去年的息税前利润（EBIT）增长了 21%，非常可观，这也增强了其偿还债务的能力。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但是，天津友发钢管集团股份有限公司能否在未来保持健康的资产负债表，取决于未来的盈利。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务；会计利润并不能满足要求。 因此，值得检查一下息税前利润中有多少是由自由现金流支持的。 过去三年，天津友发钢管集团股份有限公司烧掉了大量现金。 虽然这可能是增长支出的结果，但它确实使债务风险大大增加。

我们的观点

天津友发钢管集团股份努力将息税前利润转化为自由现金流，这让我们对其资产负债表的实力产生了怀疑，但我们考虑的其他数据点却相对值得肯定。 例如，其息税前利润增长率令人耳目一新。 综合上述因素，我们确实认为天津友发钢管集团股份有限公司的债务给企业带来了一些风险。 虽然债务可以提高收益，但我们认为该公司目前的杠杆率已经足够。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 例如，天津友发钢管集团股份有限公司有 一个警示信号 ，我们认为您应该注意。

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