宝泰隆新材料 (SHSE:601011) 是一项风险投资吗？

伯克希尔-哈撒韦公司查理-芒格（Charlie Munger）支持的外部基金经理李路毫不讳言地说："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 由此看来，聪明人都知道，在评估一家公司的风险时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 我们可以看到，宝泰隆新材料股份有限公司（SHSE:601011）的负债率为 3.5%。(SHSE:601011) 在其业务中确实使用了债务。 但真正的问题是，这些债务是否会使公司面临风险。

什么时候债务是危险的？

在企业难以用新资本或自由现金流偿还债务之前，债务可以帮助企业。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债务，就会破产。 然而，更常见（但仍然昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东的股份，以控制债务。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 当我们考虑一家公司的债务使用情况时，我们首先会把现金和债务放在一起看。

查看我们对宝泰隆新材料的最新分析

宝泰隆新材料的净负债是多少？

您可以点击下图查看历史数据，但它显示，截至 2023 年 9 月，宝泰隆新材料的债务为 30.2 亿人民币，比一年前的 23.5 亿人民币有所增加。 不过，该公司有 2.059 亿人民币的现金可以抵消，因此净债务约为 28.1 亿人民币。

宝泰隆新材料的负债情况

根据最新公布的资产负债表，宝泰隆新材料有 38.7 亿日元人民币的负债在 12 个月内到期，13.7 亿日元人民币的负债在 12 个月后到期。 与此相抵，该公司有 2.059 亿人民币的现金和 1.895 亿人民币的应收账款在 12 个月内到期。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和多出 48.5 亿日元。

相对于 51.5 亿人民币的市值而言，这一赤字相当可观，因此建议股东关注宝泰隆新材料的债务使用情况。 如果贷方要求宝泰隆加强资产负债表，股东将可能面临严重的资产稀释。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与盈利的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出的倍数（简称利息覆盖率）。 这种方法的优点在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障倍数）。

1.6 倍的微弱利息保障倍数和令人不安的 8.7 倍的净债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）比率打击了我们对宝泰隆新材料的信心。 这里的债务负担非常沉重。 更糟糕的是，宝泰隆新材料的息税前利润在过去 12 个月里下降了 42%。 如果长期保持这样的盈利状况，要偿还债务简直是痴人说梦。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但是，宝泰隆新材料公司的盈利才是影响资产负债表未来表现的关键。 因此，如果您想更多地了解其盈利情况，不妨查看其长期盈利趋势图。

最后，公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 因此，合乎逻辑的一步是查看息税前盈利（EBIT）中与实际自由现金流相匹配的比例。 在过去三年里，宝泰隆新材料烧掉了大量现金。 虽然这可能是增长支出的结果，但它确实使债务风险大大增加。

我们的观点

从表面上看，宝泰隆新材料将息税前利润（EBIT）转换为自由现金流的做法让我们对这只股票持怀疑态度，其息税前利润增长率并不比一年中最繁忙的夜晚空无一人的餐馆更有诱惑力。 甚至它的利息保障也无法让人产生太大的信心。 考虑到上述所有因素，宝泰隆新材料似乎负债过多。 对某些人来说，这种风险性是可以接受的，但对我们来说肯定不合适。 在分析债务时，资产负债表显然是重点。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 例如，我们发现 宝泰隆新材料有 3 个警示信号（其中 1 个有点令人担忧） 值得注意。

当然，如果你是那种喜欢购买没有债务负担的股票的投资者，那就不要犹豫，今天就来发现我们的独家净现金增长股名单吧。

对本文有反馈意见？对内容有疑问？请 直接与我们 联系 。 或者，发送电子邮件至 editorial-team (at) simplywallst.com。

本文由 Simply Wall St 撰写，属一般性文章。我们仅根据历史数据和分析师预测，采用公正的方法提供评论，我们的文章无意作为财务建议。本文不构成买卖任何股票的建议，也不考虑您的目标或财务状况。我们旨在为您提供由基本面数据驱动的长期重点分析。请注意，我们的分析可能不包括最新的价格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 不持有所提及的任何股票。