开滦能源化工股份有限公司（SHSE:600997）的资产负债表健康吗？

有人说，作为投资者，考虑风险的最佳方式是波动性，而不是债务，但沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 当我们考虑一家公司的风险如何时，我们总是喜欢看它的债务使用情况，因为债务过多会导致公司破产。 与许多其他公司一样，开滦能源化工有限责任公司（SHSE:600997）也是如此。(SHSE:600997) 也在使用债务。 但这些债务是否会引起股东的担忧？

债务会带来什么风险？

在企业难以用新资本或自由现金流偿还债务之前，债务可以帮助企业。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，企业不得不以低价筹集新股本，从而永久性地稀释股东。 尽管如此，最常见的情况是公司对其债务进行了合理的管理，而且对自身有利。 当我们考虑一家公司的债务使用情况时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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开滦能源化工有限公司的净负债是多少？

您可以点击下图查看更多详情。下图显示，截至 2023 年 9 月，开滦能源化工有限公司的债务为 71.3 亿日元，比一年前的 53.3 亿日元有所增加。 但该公司还有 86.9 亿人民币的现金可以抵消，这意味着该公司有 15.7 亿人民币的净现金。

开滦能源化工有限公司的资产负债表健康状况如何？

从最近的资产负债表中可以看出，开滦能源化工有限公司有 104 亿日元的负债在一年内到期，还有 38.2 亿日元的负债在一年后到期。 另一方面，该公司拥有 86.9 亿日元的现金和价值 37.1 亿日元的一年内到期应收账款。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款之和多出 17.9 亿日元。

鉴于开滦能源化工有限公司的市值为 122 亿日元人民币，我们很难相信这些负债会构成多大的威胁。 不过，我们认为值得关注其资产负债表的实力，因为它可能会随着时间的推移而发生变化。 虽然开滦能源化工有限公司的负债值得关注，但它的现金也多于债务，因此我们相信它能安全地管理债务。

如果管理层不能避免去年息税前盈利（EBIT）减少 59% 的情况再次发生，债务负担的适度性可能会成为开滦能源化工有限公司的关键。 当一家公司的盈利下滑时，它有时会发现与贷款人的关系变差了。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但是，开滦能源化工有限公司的盈利情况将影响资产负债表在未来的表现。 因此，在考虑债务问题时，绝对值得关注盈利趋势。点击这里查看互动快照。

最后，公司只能用冷冰冰的现金，而不是会计利润来偿还债务。 虽然开滦能源化工有限公司的资产负债表上有净现金，但仍值得看看它将息税前利润（EBIT）转换为自由现金流的能力，以帮助我们了解它建立（或侵蚀）现金余额的速度有多快。 让所有股东感到高兴的是，开滦能源化工有限公司在过去三年中产生的自由现金流实际上超过了息税前利润。 这种强劲的现金流就像一只穿着大黄蜂装的小狗，让我们感到温暖。

总结

虽然开滦能源化工有限公司的负债确实多于流动资产，但它也拥有 15.7 亿人民币的净现金。 最重要的是，它将息税前利润的 106% 转化为自由现金流，带来了 5.41 亿日元人民币。 因此，我们对开滦能源化工有限公司的债务使用并不担心。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 然而，并非所有投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 这些风险很难发现。每家公司都有这些风险，我们发现 开滦能源化工有限责任公司有两个警示信号 （其中一个可能很严重！）值得您了解。

归根结底，最好关注那些没有净债务的公司。您可以访问我们的此类公司特别列表（所有公司都有利润增长记录）。这是免费的。

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