淮北矿业控股股份有限公司（SHSE:600985）似乎在合理使用债务

伯克希尔-哈撒韦公司查理-芒格（Charlie Munger）支持的外部基金经理李路毫不讳言地说："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它的债务使用情况，因为债务过多会导致破产。 与许多其他公司一样，淮北矿业控股有限责任公司（SHSE:600985）也是如此。(SHSE:600985) 也在使用债务。 但更重要的问题是：债务会带来多大的风险？

什么情况下债务是危险的？

在企业难以用新资本或自由现金流偿还债务之前，债务可以帮助企业。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债务，就会破产。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，公司不得不以低价筹集新股本，从而永久性地稀释股东。 当然，债务也是企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 当我们考虑一家公司的债务使用情况时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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淮北矿业控股有限公司的债务是多少？

您可以点击下图查看更多细节，该图显示，截至 2024 年 3 月底，淮北矿业控股有限公司的债务为 68.5 亿日元人民币，比一年前的 133 亿日元有所减少。 不过，该公司有 81.1 亿人民币的现金可以抵消，因此净现金为 12.5 亿人民币。

淮北矿业控股有限公司的资产负债表有多强？

从最近的资产负债表中我们可以看到，淮北矿业控股有限公司有 264 亿日元的负债在一年内到期，还有 145 亿日元的负债在一年后到期。 与这些债务相抵消的是，该公司有 81.1 亿日元的现金以及价值 59.8 亿日元的应收账款将在 12 个月内到期。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和多出 268 亿日元。

这一赤字并不严重，因为淮北矿业控股有限公司的市值为人民币 471 亿元，因此如果有必要，也许可以筹集到足够的资金来支撑其资产负债表。 但很明显，我们必须仔细研究它是否能在不稀释债务的情况下管理好自己的债务。 虽然淮北矿业控股有限公司有值得注意的负债，但它的现金也多于债务，因此我们对它安全管理债务很有信心。

好在淮北矿业控股有限公司的负担不算太重，因为其息税前盈利（EBIT）比去年下降了 32%。 盈利下降（如果这种趋势继续下去）最终可能会使适度的债务变得相当危险。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但最终，企业未来的盈利能力将决定淮北矿业控股有限公司能否长期巩固其资产负债表。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 虽然淮北矿业控股有限公司的资产负债表上有净现金，但仍值得看看它将息税前利润（EBIT）转换为自由现金流的能力，以帮助我们了解它建立（或侵蚀）现金余额的速度有多快。 在过去三年中，淮北矿业控股有限公司产生的自由现金流占息税前利润的 86%，非常强劲，超过了我们的预期。 这使它在偿还债务方面处于非常有利的地位。

总结

尽管淮北矿业控股有限公司的资产负债表因负债总额而并不特别强劲，但它拥有 12.5 亿人民币的净现金显然是积极的。 它的自由现金流高达 53 亿日元人民币，占息税前利润的 86%，这给我们留下了深刻印象。 因此，我们对淮北矿业控股有限公司的债务使用并不感到困扰。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表以外的风险。 请注意， 在我们的投资分析中 ， 淮北矿业控股有限公司出现了 两个警示信号， 您应该了解...

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