雪天盐业集团(SHSE:600929)疲软的盈利可能只揭示了全貌的一部分

低迷的市场反应表明，雪天盐业集团股份有限公司（SHSE:600929）最近的财报没有带来任何惊喜。 然而，我们认为投资者应注意一些可能令人担忧的潜在因素。

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要了解一家公司盈利增长的价值，必须考虑股东权益的任何稀释。 去年，雪天盐业集团的发行股数增加了 13%。 因此，现在每股获得的利润份额较少。 庆祝净收入而忽视利润稀释，就好比因为吃到了一块更大的披萨而欢欣鼓舞，但却忽视了披萨现在被切成了更多片的事实。 点击此链接查看斯诺斯凯盐业集团的历史每股收益增长情况。

看看斯诺夫斯基盐业集团的稀释对其每股收益（EPS）的影响

如上图所示，斯诺夫斯基盐业集团的净收入在过去几年里一直在增长，三年的年化收益率达到 269%。 但在同一时期，每股收益每年仅增长 215%。 去年的净利润实际上下降了 7.9%。 但每股收益的情况更糟，下降了 17%。 因此，你可以很清楚地看到，稀释对股东收益的影响。

如果斯诺斯凯盐业集团的每股收益能随着时间的推移而增长，那么股价向同一方向发展的可能性就会大大提高。 但是，如果其利润增加，而每股收益持平（甚至下降），那么股东可能就看不到什么好处了。 因此，可以说从长远来看，每股收益比净收入更重要，前提是我们的目标是评估公司股价是否会增长。

注：我们始终建议投资者检查资产负债表的实力。点击这里查看我们对雪天盐业集团的资产负债表分析。

非正常项目对利润的影响

除了稀释之外，我们还必须注意到，在过去 12 个月中，价值 5,900 万人民币的非正常项目增加了雪天盐业集团的利润。 不可否认，较高的利润通常会让我们感到乐观，但我们更希望利润是可持续的。 我们对数千家上市公司的数据进行了分析，发现在某一年因非正常项目而增加的利润往往不会在下一年重现。 毕竟，这正是会计术语的含义。 假设这些非正常项目不会在当年再次出现，我们就会预期明年的利润会有所下降（在业务没有增长的情况下）。

我们对斯诺夫斯基盐业集团利润表现的看法

在上一份报告中，斯诺夫斯基盐业集团受益于不寻常项目，从而提高了利润，这可能会使利润看起来比实际的持续性更好。 此外，稀释意味着其每股收益表现不如利润表现。 基于上述原因，我们认为，敷衍地看一看雪天盐业集团的法定利润，可能会让人觉得它的基本面好于实际情况。 请记住，在分析股票时，值得注意的是其中的风险。 在 Simply Wall St，我们为斯诺夫斯基盐业集团发现了两个警示信号，我们认为它们值得你注意。

我们对斯诺夫斯基盐业集团的研究主要集中在某些因素上，这些因素可能会使其收益看起来比实际情况更好。在此基础上，我们持怀疑态度。 但还有很多其他方法可以让你对一家公司的看法有所了解。 例如，许多人认为高股本回报率表明企业经济状况良好，而其他人则喜欢 "跟着钱走"，寻找内部人士购买的股票。 因此，您不妨看看这本免费的 高股本回报率公司集，或 这份内部人士正在购买的股票清单。

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