我们认为，云南博文科技实业股份有限公司（SHSE:600883）在可观的盈利之外还存在一些问题

云南博文科技实业股份有限公司（SHSE:600883）近期公布的财报表现稳健，但股价走势却不如我们预期。 我们认为，这是因为投资者的目光超越了法定利润，而是关注他们所看到的。

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根据云南博闻科技实业有限公司的收益分析现金流

财务人员都知道，现金流应计比率是评估公司自由现金流（FCF）与利润匹配程度的关键指标。 要获得应计比率，我们首先要从一个时期的利润中减去 FCF，然后用这个数字除以该时期的平均运营资产。 这个比率告诉我们，公司有多少利润不是由自由现金流支持的。

因此，如果一家公司的应计比率为负数，实际上是一件好事，但如果应计比率为正数，则是一件坏事。 这并不意味着我们应该担心正的应计比率，但值得注意的是应计比率相当高的情况。 值得注意的是，有一些学术证据表明，一般来说，应计比率过高对近期利润来说是个坏兆头。

云南博文科技实业有限公司截至 2023 年 12 月的应计比率为 0.20。 不幸的是，这意味着该公司的自由现金流大大低于其报告的利润。 尽管该公司报告的利润为 9,620 万人民币，但从自由现金流来看，该公司去年实际烧掉了 3,800 万人民币。 我们还注意到，云南博文科技实业有限公司去年的自由现金流实际上也是负的，因此我们可以理解股东对其 3800 万人民币的流出感到困扰。 然而，这并不是需要考虑的全部。 应计比率至少部分反映了异常项目对法定利润的影响。

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异常项目对利润的影响

考虑到应计比率，云南博文科技实业有限公司的利润在过去 12 个月中因价值 520 万人民币的非正常项目而增加也就不足为奇了。 虽然我们喜欢看到利润增长，但当不寻常项目带来巨大贡献时，我们往往会更加谨慎。 我们对全球大多数上市公司进行了统计，不寻常项目属于一次性项目的情况非常普遍。 毕竟，这正是会计术语的含义。 假定这些非正常项目在本年度不再出现，我们预计明年的利润将有所下降（在业务没有增长的情况下）。

我们对云南博闻科技实业有限公司利润表现的看法

云南博文科技实业有限公司的应计比率较低，但不寻常项目确实提高了其利润。 考虑到这一点，我们认为云南博闻科技实业有限公司的利润可能给人留下了其可持续盈利水平过于丰厚的印象。 如果你想对云南博闻科技实业有限公司进行更深入的研究，你还可以了解一下它目前面临的风险。 举例来说：我们发现云南博文科技实业有限公司有 4 个值得注意的警示信号，其中有一个让我们不太满意。

我们对云南博闻科技实业有限公司的研究主要集中在某些因素上，这些因素可能会使其收益看起来比实际情况更好。在此基础上，我们有些怀疑。 但是，如果你能把注意力集中在细枝末节上，总会有更多的发现。 例如，许多人认为高股本回报率表明企业经济状况良好，而另一些人则喜欢 "跟着钱走"，寻找内部人士购买的股票。 虽然您可能需要做一些研究，但您可能会发现这份免费的 高股本回报率公司集锦或 这份内部人士正在购买的股票清单非常有用。

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