中交设计咨询集团（SHSE:600720）的股东应关注盈利之外的完整故事

中交设计咨询集团有限公司（CCCC Design & Consulting Group Co.(SHSE:600720) 的最新财报令投资者失望。 我们做了一些分析，认为他们可能担心一些薄弱的潜在因素。

查看我们对中交设计咨询集团的最新分析

仔细分析中交设计咨询集团的盈利情况

权责发生制比率是衡量公司将利润转化为自由现金流（FCF）的一个重要财务比率。要获得应计比率，我们首先要从一个时期的利润中减去 FCF，然后用这个数字除以该时期的平均运营资产。 你可以把现金流的应计比率看作 "非 FCF 利润比率"。

也就是说，应计比率为负数是件好事，因为这表明公司带来的自由现金流比利润所显示的要多。 虽然应计比率高于零并不值得关注，但我们认为，当一家公司的应计比率相对较高时，还是值得注意的。 引用 Lewellen 和 Resutek 在 2014 年发表的一篇论文，"应计比率较高的公司未来的盈利能力往往较低"。

在截至 2024 年 3 月的 12 个月内，中交设计咨询集团的应计比率为 0.34。 因此，我们知道该公司的自由现金流明显低于法定利润，这不禁让人怀疑利润数字的实际作用。 在过去的 12 个月里，尽管集团实现了 17.9 亿日元的利润，但其自由现金流实际上为负值，流出 11 亿日元。 我们看到，一年前的 FCF 为 5.99 亿人民币，因此中交设计咨询集团至少在过去能够产生正的 FCF。 对股东来说，不幸的是，该公司还一直在发行新股，稀释了他们未来的收益份额。

这可能会让你怀疑分析师对未来盈利能力的预测。 幸运的是，您可以点击这里查看一张互动图表，根据他们的估计来描绘未来的盈利能力。

评估盈利质量的一个重要方面是看公司对股东的摊薄程度。 事实上，在过去 12 个月里，中交设计咨询集团通过发行新股，将已发行股票数量增加了 166%。 因此，该公司的净收入现在被更多的股份瓜分。 每股收益等指标有助于我们了解实际股东从公司利润中获益的程度，而净收入水平则能让我们更好地了解公司的绝对规模。 您可以点击这里查看中交设计咨询集团的每股收益图表。

中交设计咨询集团稀释对其每股收益（EPS）的影响

过去三年，中交设计咨询集团的利润有所提高，年增长率达到 22%。 但另一方面，每股收益实际上每年下降 39%。 乍一看，过去一年 134% 的利润增长令人印象深刻。 但相比之下，同期每股收益仅增长了 18%。 因此，你可以清楚地看到，稀释对股东的影响相当大。

从长远来看，股价的变化往往反映了每股收益的变化。 因此，中交设计咨询集团的股东希望看到每股收益继续增长。 但另一方面，如果我们得知利润（而不是每股收益）在增加，我们就不会那么兴奋了。 因此，如果我们的目标是评估一家公司的股价是否会增长，那么可以说，从长远来看，每股收益比净利润更重要。

我们对中交设计咨询集团利润表现的看法

总之，中交设计咨询集团的现金流相对于收益较弱，这表明其收益质量较低，而且稀释意味着其每股收益增长弱于其利润增长。 考虑到这一切，我们认为中交设计咨询集团的利润可能给人留下了其可持续盈利水平过于丰厚的印象。 有鉴于此，如果您想对该公司进行更多分析，了解其中的风险至关重要。 例如，我们发现中交设计咨询集团有3 个警示信号（其中 2 个不容忽视！）值得您在进一步分析之前注意。

我们对中交设计咨询集团的研究主要集中在某些可能使其盈利看起来比实际情况更好的因素上。在此基础上，我们有些怀疑。 但是，还有很多其他方法可以让你对一家公司的看法有所了解。 例如，很多人认为高股本回报率表明企业经济状况良好，还有人喜欢 "跟着钱走"，寻找内部人士购买的股票。 因此，您不妨看看这本免费的 高股本回报率公司集，或 这份内部人士正在购买的股票清单。

对本文有反馈意见？对内容有疑问？请 直接与我们 联系 。 或者，发送电子邮件至 editorial-team (at) simplywallst.com。

本文由 Simply Wall St 撰写，属一般性文章。我们仅根据历史数据和分析师预测，采用公正的方法提供评论，我们的文章无意作为财务建议。本文不构成买卖任何股票的建议，也不考虑您的目标或财务状况。我们旨在为您提供由基本面数据驱动的长期重点分析。请注意，我们的分析可能不包括最新的价格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 不持有上述任何股票。