成屯矿业集团（SHSE:600711）不缺债务

沃伦-巴菲特有句名言：'波动性远非风险的同义词'。 由此看来，聪明人都知道，在评估一家公司的风险程度时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 与许多其他公司一样，成屯矿业集团股份有限公司（SHSE:600711）也是如此。(SHSE:600711) 也在利用债务。 但是，股东们会担心这些债务吗？

债务会带来什么风险？

当企业无法轻松地用自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来履行这些义务时，债务和其他负债就会给企业带来风险。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，公司不得不以低价筹集新股本，从而永久性地稀释股东。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 当我们考虑一家公司的债务使用时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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成屯矿业集团有多少债务？

您可以点击下图查看历史数据，但它显示，截至 2023 年 9 月，成屯矿业集团的债务为 106 亿人民币，比一年前的 63.8 亿人民币有所增加。 不过，该公司有 52.6 亿人民币的现金可以抵消，因此净债务约为 53.3 亿人民币。

成屯矿业集团的负债情况

根据最新公布的资产负债表，成屯矿业集团在 12 个月内到期的负债为 147 亿日元人民币，12 个月后到期的负债为 54.6 亿日元人民币。 另一方面，它拥有 52.6 亿日元的现金和价值 18.5 亿日元的一年内到期的应收账款。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多出 131 亿日元。

鉴于这一赤字实际上高于该公司 122 亿日元的市值，我们认为股东真的应该像父母看着孩子第一次骑自行车一样，密切关注成屯矿业集团的债务水平。 可以假设，如果该公司被迫以目前的股价筹集资金来偿还债务，将需要极度严重的稀释。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），并计算息税前利润（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 这样，我们既考虑了债务的绝对数量，也考虑了为债务支付的利率。

尽管成屯矿业集团的债务与息税折旧摊销前利润比率（4.4）表明该公司使用了一些债务，但其利息保障率却很低，仅为 2.1，表明其杠杆率很高。 因此，股东们也许应该意识到，最近利息支出似乎真的影响到了公司业务。 更糟糕的是，在过去 12 个月里，成屯矿业集团的息税前盈利（EBIT）下降了 74%。 如果盈利继续沿着这一轨迹发展，偿还债务将比说服我们在雨中跑马拉松更难。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但不能完全孤立地看待债务，因为成屯矿业集团需要盈利来偿还债务。 因此，在考虑债务问题时，绝对值得关注盈利趋势。点击这里查看互动快照。

但我们最后的考虑也很重要，因为公司不能用纸面上的利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 因此，合乎逻辑的一步是看息税前利润中与实际自由现金流相匹配的比例。 在过去三年里，成屯矿业集团的自由现金流出现了大幅负增长。 毫无疑问，投资者期待这种情况能在适当的时候得到扭转，但这显然意味着它使用债务的风险更大。

我们的观点

从表面上看，成屯矿业集团将息税前利润（EBIT）转换为自由现金流的做法让我们对该股持怀疑态度，其息税前利润增长率并不比一年中最繁忙的夜晚空无一人的餐馆更诱人。 此外，其净债务与息税折旧摊销前利润的比率也无法让人产生信心。 考虑到上述所有因素，成屯矿业集团似乎负债过多。 虽然有些投资者喜欢这种高风险的投资方式，但这肯定不是我们的菜。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 请注意， 成屯矿业集团 在我们的投资分析中出现了 一个警告信号， 您应该了解...

总而言之，有时关注那些甚至不需要负债的公司会更容易一些。读者现在就可以100%免费获取净负债为零的成长股名单。

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