上海华谊集团 (SHSE:600623) 的资产负债表健康吗？

传奇基金经理李路（查理-芒格曾支持过他）曾经说过：'最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它的债务使用情况，因为债务过多会导致公司破产。 重要的是，上海华谊集团股份有限公司（SHSE:600623）确实背负着债务。 但更重要的问题是：这些债务会带来多大的风险？

债务何时成为问题？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么企业就会任由贷款人摆布。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见（但仍然代价高昂）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东，以控制债务。 当然，债务可以成为企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 我们在研究债务水平时，首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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上海华谊集团的净负债是多少？

您可以点击下图了解更多详情。下图显示，上海华谊集团在 2024 年 3 月的债务为 122 亿日元人民币，与前一年基本持平。 不过，该集团有 152 亿日元的现金可以抵消，因此净现金为 30.00 亿日元。

上海华谊集团的资产负债表有多强？

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到上海华谊集团在 12 个月内到期的负债为 249 亿日元人民币，12 个月后到期的负债为 86.3 亿日元人民币。 与此相抵消的是，该集团有 152 亿日元的现金和 43.8 亿日元的应收账款在 12 个月内到期。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多出 139 亿日元。

如果考虑到这一缺口超过了该公司 122 亿日元的市值，你可能会倾向于仔细查看资产负债表。 如果该公司必须迅速清理资产负债表，那么股东们很可能会遭受大规模的资产稀释。 鉴于上海华谊集团的现金多于债务，尽管它的负债总额很大，但我们相信它能处理好债务问题。

更令人印象深刻的是，上海华谊集团的息税前利润在十二个月内增长了 941%。 这一增长将使其今后更容易偿还债务。 在分析债务时，资产负债表显然是重点。 但您不能完全孤立地看待债务，因为上海华谊集团需要盈利来偿还债务。 因此，如果您想进一步了解其盈利情况，不妨查看其长期盈利趋势图。

最后，一家公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 虽然上海华谊集团的资产负债表上有净现金，但仍值得看看它将息税前利润（EBIT）转换为自由现金流的能力，以帮助我们了解它建立（或侵蚀）现金余额的速度有多快。 最近三年，上海华谊集团的自由现金流占息税前利润的 20%，低于我们的预期。 就偿还债务而言，这并不理想。

总结

虽然上海华谊集团的资产负债表因负债总额而不是特别强劲，但它拥有 30.00 亿人民币的净现金显然是积极的。 去年息税前利润（EBIT）同比增长了 941%，这让我们很满意。 因此，我们并不担心上海华谊集团的债务使用问题。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 我们 在 上海华谊集团 身上 发现了两个警示信号 ，了解它们应该成为您投资过程的一部分。

如果在所有这些之后，你对一家快速增长且资产负债表稳健的公司更感兴趣，那么请立即查看我们的净现金增长型股票列表。

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