安阳钢铁（SHSE:600569）是否受到债务负担的拖累？

有人说，作为投资者，考虑风险的最佳方式是波动性，而不是债务，但沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它使用债务的情况，因为债务过多会导致毁灭。 我们注意到安阳钢铁股份有限公司（Anyang Iron and Steel Co.(SHSE:600569) 的资产负债表上确实有债务。 但真正的问题是，这些债务是否会使公司面临风险。

债务何时成为问题？

在企业难以用新资本或自由现金流偿还债务之前，债务可以帮助企业。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债务，就会破产。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低价发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 我们在研究债务水平时，首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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安阳钢铁公司有多少债务？

如下所示，截至 2023 年 9 月，安阳钢铁公司的债务为 92.7 亿日元人民币，低于上一年的 97.2 亿日元人民币。 另一方面，它拥有 68 亿人民币的现金，净负债约为 24.7 亿人民币。

安阳钢铁的资产负债表有多健康？

根据上次报告的资产负债表，安阳钢铁公司在 12 个月内到期的负债为 298 亿日元人民币，12 个月后到期的负债为 60.6 亿日元人民币。 与这些债务相抵消，安阳钢铁拥有 68 亿日元的现金，以及价值 25.1 亿日元的应收账款（12 个月内到期）。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和多出 266 亿日元。

这对这家市值 54.3 亿日元的公司本身来说是个沉重的负担，就像一个孩子背着装满书本、运动装备和小号的大背包在苦苦挣扎一样。 因此，毫无疑问，我们会密切关注其资产负债表。 毕竟，如果安阳钢铁公司今天必须向债权人偿还债务，那么它很可能需要进行大规模的资本重组。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但是，安阳钢铁公司的盈利才是影响资产负债表未来表现的关键。 因此，如果您想进一步了解安阳钢铁的盈利情况，不妨看看它的长期盈利趋势图。

去年，安阳钢铁出现了息税前亏损，实际收入缩水 6.1%，降至 420 亿人民币。 这可不是我们希望看到的。

谨防上当受骗

重要的是，安阳钢铁公司去年的息税前利润（EBIT）出现亏损。 事实上，息税前盈利（EBIT）亏损高达 18 亿人民币。 将这些信息与我们已经提到的重大负债相结合，至少可以说，我们对这只股票非常犹豫。 尽管如此，该公司仍有可能扭转颓势。 但我们认为这种可能性不大，因为该公司流动资产少，去年烧掉了 6.28 亿人民币。 因此，我们认为这只股票风险很大，就像戴着口罩穿过肮脏的狗公园一样。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 这些风险可能很难发现。每家公司都有，我们发现了 安阳钢铁公司的两个警示信号 ，你应该知道。

如果说了这么多，你还是对资产负债表坚如磐石的快速增长型公司更感兴趣，那么请立即查看我们的净现金增长型股票列表。

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