云南驰宏锌锗 (SHSE:600497) 是否负债过多？

沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 因此，当你考虑某只股票的风险有多高时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会让公司陷入困境。 我们可以看到，云南驰宏锌锗股份有限公司（SHSE:600497.SH）的负债率为 2.5%。(云南驰宏锌锗股份有限公司（SHSE:600497）确实在业务中使用了债务。 但股东们是否应该担心它的债务使用呢？

债务何时成为问题？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 资本主义的一个重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，在这个过程中，失败的企业会被银行家无情地清算。 虽然这种情况并不常见，但我们经常会看到负债企业永久性地稀释股东，因为贷款人迫使它们以低廉的价格筹集资金。 不过，对于需要资金以高回报率投资增长的企业来说，债务可以取代稀释，成为一个非常好的工具。 在研究债务水平时，我们首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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云南驰宏锌锗的净负债是多少？

点击下图可以查看更多细节，图中显示，截至 2024 年 3 月底，云南驰宏锌锗的债务为 43.4 亿人民币，比一年前的 54.6 亿人民币有所减少。 不过，该公司还有 13 亿人民币的现金，因此其净债务为 30.3 亿人民币。

云南驰宏锌锗的负债情况

从最近的资产负债表中我们可以看到，云南驰宏锌锗有 44.9 亿日元的负债在一年内到期，还有 40.1 亿日元的负债在一年后到期。 与此相抵，该公司有 13 亿日元的现金和 3.079 亿日元的应收账款在 12 个月内到期。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和多出 69 亿日元。

云南驰宏锌锗的市值为人民币288亿元，因此如果有必要，它很可能会筹集现金来改善资产负债表。 但我们一定要密切关注其债务是否会带来过高的风险。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与盈利的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出（简称利息覆盖率）的倍数。 这种方法的优点在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障比率）。

云南驰宏锌锗的净债务仅为其 EBITDA 的 0.99 倍。 而其息税前利润（EBIT）是其利息支出的 22.1 倍，可以轻松覆盖利息支出。 因此你可以说，云南驰宏锌锗受到债务的威胁并不比大象受到老鼠的威胁大。 但坏消息是，云南驰宏锌锗的息税前利润在过去 12 个月里骤降了 18%。 如果盈利继续下降，该公司可能会陷入困境。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但是，决定云南驰宏锌锗未来能否保持健康的资产负债表的，是未来的收益，而不是任何东西。 因此，如果您想了解专业人士的看法，不妨看看这份免费的分析师盈利预测报告。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 因此，合乎逻辑的一步就是看看息税前盈利（EBIT）中与实际自由现金流相匹配的比例。 在过去三年里，云南驰宏锌锗的自由现金流实际上超过了息税前利润。 这种强劲的现金流就像一只穿着大黄蜂装的小狗，让我们感到温暖。

我们的观点

在这项分析中，云南驰宏锌锗的利息保障是一个真正的利好因素，它将息税前利润转换为自由现金流也是如此。 相比之下，云南驰宏锌锗在息税前利润增长方面的明显挣扎则削弱了我们的信心。 考虑到这一系列数据，我们认为云南驰宏锌锗在管理债务水平方面处于有利地位。 但需要提醒的是：我们认为债务水平较高，有必要对其进行持续监控。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 我们发现了 云南驰宏锌锗 的 一个警示信号 ，了解这些 信号 应该成为您投资过程的一部分。

总而言之，有时关注那些甚至不需要负债的公司会更容易一些。读者现在就可以100%免费获取净负债为零的成长股名单。

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