中盐内蒙古化学工业有限公司（SHSE:600328）是否负债过多？

传奇基金经理李路（查理-芒格曾支持过他）曾经说过：'最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 当我们考虑一家公司的风险如何时，我们总是喜欢看它的债务使用情况，因为债务负担过重会导致公司破产。 我们可以看到，中盐内蒙古盐湖化工股份有限公司（SHSE:600328）在债务方面的表现就很好。(SHSE:600328)确实在业务中使用了债务。 但真正的问题是，这些债务是否会给公司带来风险。

债务会带来什么风险？

当企业无法轻松地用自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来履行这些义务时，债务和其他负债就会给企业带来风险。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债务，就会破产。 然而，更常见（但仍很昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东，以控制债务。 当然，债务的好处在于它往往代表着廉价的资本，特别是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 当我们考虑一家公司的债务使用情况时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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中盐内蒙古化学工业有限公司的净负债是多少？

如下所示，截至 2024 年 3 月，CNSIG Inner Mongolia Chemical IndustryLtd 的债务为 4.201 亿日元，低于上一年的 12.4 亿日元。 不过，该公司有 11.1 亿人民币的现金可以抵消，因此净现金为 6.942 亿人民币。

中盐内蒙古化学工业有限公司的负债情况

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到中国航天科工集团内蒙古化学工业有限公司在 12 个月内到期的负债为 41.3 亿日元人民币，12 个月后到期的负债为 7.069 亿日元人民币。 另一方面，该公司有 11.1 亿人民币的现金和价值 19.6 亿人民币的应收账款将在一年内到期。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和多出 17.7 亿日元。

当然，中盐内蒙古化学工业有限公司的市值为 120 亿人民币，因此这些负债可能是可控的。 不过，我们认为值得关注其资产负债表的实力，因为它可能会随着时间的推移而发生变化。 虽然中盐内蒙古化学工业有限公司的负债值得关注，但它的现金也多于债务，因此我们相信它能够安全地管理债务。

事实上，中国船舶重工集团内蒙古化学工业有限公司的优势在于它的低负债水平，因为它的息税前盈利（EBIT）在过去 12 个月里下降了 56%。 当一家公司的盈利下滑时，它有时会发现与贷款人的关系变差了。 在分析债务时，资产负债表显然是重点。 但是，中盐内蒙古化工有限公司能否在未来保持健康的资产负债表，取决于未来的盈利。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务，会计利润并不能解决这个问题。 中盐内蒙古盐湖化工股份有限公司的资产负债表上可能有净现金，但观察该企业如何将息税前盈利（EBIT）转化为自由现金流仍然很有意义，因为这将影响其对债务的需求和管理债务的能力。 在过去三年中，中盐内蒙古化工有限公司产生了相当于息税前盈利（EBIT）65%的强劲自由现金流，与我们的预期相差无几。 这些自由现金流使公司在适当的时候有能力偿还债务。

总结

虽然中盐内蒙古盐湖化工股份有限公司的资产负债表因总负债而不是特别强劲，但它拥有 6.942 亿人民币的净现金显然是积极的。 因此，我们对中国重工集团内蒙古化学工业有限公司的债务使用没有任何意见。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 然而，并非所有投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 例如，我们发现了 中盐内蒙古盐湖化工股份有限公司的两个警示信号 ，您应该加以注意。

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