山东华泰纸业股份有限公司 (SHSE:600308) 是风险投资吗？

沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 因此，当你考虑某只股票的风险有多高时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会使公司陷入困境。 我们可以看到，山东华泰纸业股份有限公司（SHSE:600308）确实在业务中使用了债务。 但更重要的问题是：这些债务会带来多大的风险？

债务会带来什么风险？

当企业无法轻松地用自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来履行这些义务时，债务和其他负债就会给企业带来风险。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债务，就会破产。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，公司不得不以低价筹集新股本，从而永久性地稀释股东。 当然，债务可以成为企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 在考虑企业使用多少债务时，首先要把现金和债务放在一起看。

查看我们对山东华泰纸业股份有限公司的最新分析

山东华泰纸业股份有限公司的净负债是多少？

您可以点击下图查看更多详情，该图显示山东华泰纸业股份有限公司在 2024 年 3 月的债务为 26.1 亿日元，与前一年大致相同。 不过，由于该公司拥有 23.1 亿人民币的现金储备，其净债务较少，约为 3.03 亿人民币。

山东华泰纸业股份有限公司的负债情况

最新的资产负债表数据显示，山东华泰纸业股份有限公司一年内到期的负债为 50.4 亿日元人民币，一年后到期的负债为 11.2 亿日元人民币。 另一方面，该公司有 23.1 亿日元的现金和价值 27.6 亿日元的应收账款将在一年内到期。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款之和多出 10.9 亿日元。

虽然这个数字看起来很大，但也不算太坏，因为山东华泰纸业股份有限公司的市值为 50.8 亿人民币，如果需要的话，它或许可以通过融资来加强资产负债表。 不过，仍值得密切关注其偿债能力。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与盈利的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出的倍数（简称利息覆盖率）。 这样，我们既考虑了债务的绝对数量，也考虑了为债务支付的利率。

山东华泰纸业股份有限公司的债务与息税折旧及摊销前利润（EBITDA）比率很低，仅为 0.34，因此，去年的息税前利润（EBIT）仅为利息支出的 0.87 倍，利息保障能力之弱令人奇怪。 因此，尽管我们不一定会感到恐慌，但我们认为其债务远非小数目。 股东们应该知道，山东华泰纸业股份有限公司去年的息税前利润下降了 96%。 如果继续下滑，那么偿还债务将比在素食大会上出售鹅肝酱还要困难。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但是，山东华泰纸业股份有限公司的盈利将影响资产负债表在未来的表现。 因此，在考虑债务问题时，绝对值得关注盈利趋势。点击这里查看互动快照。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务，会计利润并不能满足要求。 因此，我们显然需要看看息税前盈利是否带来了相应的自由现金流。 过去三年，山东华泰纸业股份有限公司的自由现金流占息税前利润的 28%，低于我们的预期。 就偿还债务而言，这并不理想。

我们的观点

坦率地说，山东华泰纸业股份有限公司的利息保障和息税前利润（未）增长的记录都让我们对其债务水平感到不舒服。 但至少，根据其息税前利润（EBITDA）计算，该公司在管理债务方面还算不错，这一点令人鼓舞。 从资产负债表来看，考虑到所有这些因素，我们确实认为债务使山东华泰纸业股份有限公司的股票有点风险。 这不一定是坏事，但一般来说，我们会觉得降低杠杆率会让我们更放心。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 这就是一个例子：我们发现了 山东华泰纸业股份有限公司 应该注意的 三个警示信号 ，其中一个有点令人担忧。

如果经过上述分析后，您对快速增长且资产负债表稳健的公司更感兴趣，那么请立即查看我们的净现金增长型股票列表。

对本文有反馈意见？对内容有疑问？请 直接与我们 联系 。 或者，发送电子邮件至 editorial-team (at) simplywallst.com。

本文由 Simply Wall St 撰写，属一般性文章。我们仅根据历史数据和分析师预测，采用公正的方法提供评论，我们的文章无意作为财务建议。本文不构成买卖任何股票的建议，也不考虑您的目标或财务状况。我们旨在为您提供由基本面数据驱动的长期重点分析。请注意，我们的分析可能不包括最新的价格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 不持有上述任何股票。