浙江嘉化能源化工股份有限公司 (SHSE:600273) 是风险投资吗？

沃伦-巴菲特有句名言："波动性远非风险的同义词。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它的债务使用情况，因为债务过多会导致破产。 与许多其他公司一样，浙江嘉化能源化工股份有限公司（SHSE:600273）也是如此。(SHSE:600273)利用债务。 但真正的问题是，这些债务是否会给公司带来风险。

债务会带来什么风险？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 然而，更常见（但仍然昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东，以控制债务。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 我们在研究债务水平时，首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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浙江嘉化能源化工有限公司有多少债务？

如下所示，截至 2023 年 9 月，浙江嘉化能源化工有限公司的债务为 4.501 亿人民币，低于一年前的 6.827 亿人民币。 但该公司还有 7.741 亿人民币的现金可以抵消，这意味着该公司有 3.24 亿人民币的净现金。

浙江嘉化能源化工股份有限公司的资产负债表有多强？

根据最新公布的资产负债表，浙江嘉化能源化工股份有限公司在 12 个月内到期的负债为 17.0 亿元人民币，12 个月后到期的负债为 1.251 亿元人民币。 另一方面，该公司的现金为 7.741 亿人民币，一年内到期的应收账款为 17.0 亿人民币。 因此，该公司的流动资产实际上比负债总额多出6.525 亿人民币。

这一盈余表明，浙江嘉化能源化工有限公司的资产负债表比较保守，消除债务可能并不困难。 简而言之，浙江嘉化能源化工股份有限公司的现金多于债务这一事实表明，它可以安全地管理其债务。

好在浙江嘉化能源化工有限公司的负担并不太重，因为其息税前盈利（EBIT）比去年下降了 42%。 盈利下降（如果这种趋势继续下去）最终会使适度的债务变得相当危险。 分析债务时，资产负债表显然是重点。 但不能完全孤立地看待债务，因为浙江嘉化能源化工有限公司需要盈利来偿还债务。 因此，在考虑债务问题时，绝对值得关注盈利趋势。点击这里查看互动快照。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务，会计利润并不能满足要求。 虽然浙江嘉化能源化工股份有限公司的资产负债表上有净现金，但它将息税前盈利（EBIT）转换为自由现金流的能力仍然值得一看，这有助于我们了解它建立（或侵蚀）现金余额的速度有多快。 过去三年，浙江嘉化能源化工股份有限公司的自由现金流占息税前利润的 46%，低于我们的预期。 在偿还债务方面，这并不理想。

总结

虽然调查一家公司的债务情况总是明智的，但浙江嘉化能源化工股份有限公司拥有 3.24 亿人民币的净现金，而且资产负债表看起来也不错。 因此，我们对浙江嘉化能源化工有限公司的债务使用没有异议。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 例如，我们发现 浙江嘉化能源化工股份有限公司有一个警示信号 值得您注意。

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