凌源钢铁（SHSE:600231）是否合理使用债务？

霍华德-马克斯（Howard Marks）说得好，与其担心股价波动，"我担心的风险是永久亏损的可能性......我认识的每一位实际投资者都担心这个问题。 因此，当你考虑某只股票的风险有多大的时候，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会让公司陷入困境。 重要的是，凌源钢铁股份有限公司（Lingyuan Iron & Steel Co.(SHSE:600231) 确实有债务。 但真正的问题是，这些债务是否会给公司带来风险。

债务会带来什么风险？

债务可以帮助企业，直到企业难以用新资本或自由现金流偿还债务。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 然而，更常见（但仍很昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东，以控制债务。 不过，对于需要资金以高回报率投资增长的企业来说，债务可以取代稀释，成为一个非常好的工具。 在考虑企业使用多少债务时，首先要把现金和债务放在一起看。

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凌源钢铁公司有多少债务？

您可以点击下图查看更多细节，该图显示，截至 2024 年 3 月，凌源钢铁的债务为 24.6 亿人民币，比一年前的 20.6 亿人民币有所增加。 不过，由于该公司拥有 16.7 亿人民币的现金储备，其净债务较少，约为 7.932 亿人民币。

凌源钢铁的资产负债表有多强？

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到凌源钢铁公司在 12 个月内到期的负债为 63.3 亿日元人民币，12 个月后到期的负债为 18.1 亿日元人民币。 与这些债务相抵消的是 16.7 亿日元的现金，以及价值 2.91 亿日元的 12 个月内到期的应收账款。 因此，其负债比现金和（短期）应收账款之和多出 61.8 亿日元。

如果考虑到这一差额超过了公司 43.1 亿日元的市值，您可能会倾向于仔细审查资产负债表。 假设一下，如果公司被迫以目前的股价筹集资金来偿还债务，那么将需要极高的稀释率。 在分析债务时，资产负债表显然是重点。 但不能完全孤立地看待债务，因为凌源钢铁公司需要盈利来偿还债务。 因此，在考虑债务问题时，绝对值得关注盈利趋势。点击这里查看互动快照。

去年，凌源钢铁出现了息税前亏损，收入实际上缩水了 5.2%，为 200 亿人民币。 这不是我们希望看到的。

注意事项

在过去的 12 个月里，凌源钢铁出现了息税前利润（EBIT）亏损。 其息税前利润亏损高达 13 亿人民币。 考虑到上述负债，我们对该公司感到紧张。 它需要迅速改善经营状况，我们才会对它感兴趣。 例如，我们不希望看到去年 10 亿日元的亏损重演。 在此之前，我们认为这只股票风险很大。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 这就是一个例子：我们发现了 凌源钢铁的一个警示信号 ， 你 应该注意。

归根结底，关注那些没有净债务的公司通常会更好。您可以访问我们的此类公司特别列表（所有公司都有利润增长记录）。这是免费的。

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