中国北方稀土（集团）高科技股份有限公司（SHSE:600111）为何能负责任地管理其债务？

有人说，作为投资者，考虑风险的最佳方式是波动性，而不是债务，但沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑其资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 重要的是，中国北方稀土（集团）高科技股份有限公司（SHSE:600111）确实有债务。 但股东们是否应该担心它的债务使用呢？

为什么债务会带来风险？

当企业无法轻松地用自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来履行这些义务时，债务和其他负债就会给企业带来风险。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，企业不得不以低价筹集新的股本资本，从而永久性地稀释股东。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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中国北方稀土（集团）高科技有限公司的净债务是多少？

如下图所示，截至 2024 年 3 月底，中国北方稀土（集团）高科技有限公司的债务为 78.6 亿人民币，高于一年前的 63.8 亿人民币。点击图片查看详情。 另一方面，该公司拥有 60.3 亿人民币现金，净债务约为 18.2 亿人民币。

中国北方稀土（集团）高科技有限公司的负债情况

根据最新公布的资产负债表，中国北方稀土（集团）高科技有限公司在 12 个月内到期的负债为 101 亿日元人民币，12 个月后到期的负债为 47.2 亿日元人民币。 与这些债务相抵消的是 60.3 亿日元的现金和价值 85.6 亿日元的 12 个月内到期的应收账款。 因此，这些流动资产与负债总额大致相当。

以中国北方稀土（集团）高科技有限公司的规模来看，其流动资产与总负债似乎十分平衡。 因此，这家市值 658 亿人民币的公司不太可能缺乏现金，但仍值得关注其资产负债表。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），并计算其息税前利润（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 这样，我们既考虑了债务的绝对数量，也考虑了为债务支付的利率。

中国北方稀土（集团）高科技有限公司的净债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）的比率很低，仅为 0.66。 其息税前利润（EBIT）是利息支出的 15.8 倍，可以轻松覆盖利息支出。 因此，我们对该公司超保守的债务使用非常放心。 好在中国北方稀土（集团）高科技有限公司的负担并不太重，因为其息税前盈利（EBIT）比去年下降了 67%。 说到偿还债务，收益下降的作用并不比含糖汽水对健康的作用大。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但最终，企业未来的盈利能力将决定中国北方稀土（集团）高科技有限公司能否长期巩固其资产负债表。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 因此，合乎逻辑的一步是查看息税前利润中与实际自由现金流相匹配的比例。 过去三年，中国北方稀土（集团）高科技有限公司的自由现金流占息税前利润的 44%，低于我们的预期。 在偿还债务方面，这并不理想。

我们的观点

根据我们的观察，考虑到息税前利润的增长率，中国北方稀土（集团）高科技有限公司的日子并不好过，但我们考虑的其他因素让我们有理由保持乐观。 毫无疑问，该公司用息税前利润来支付利息支出的能力相当惊人。 综上所述，我们对中国北方稀土（集团）高科技有限公司的债务水平持谨慎态度。 虽然债务确实能带来更高的潜在回报，但我们认为股东绝对应该考虑到债务水平可能会使股票的风险增加。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 这些风险可能很难发现。每家公司都有这些风险，我们发现了 中国北方稀土（集团）高科技有限公司的一个警示信号 ，您应该了解一下。

总而言之，有时关注那些甚至不需要负债的公司会更容易一些。读者现在就可以100%免费获取净负债为零的成长股名单。

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