Sirio Pharma (SZSE:300791) 是一项风险投资吗？

沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 因此，聪明人都知道，在评估一家公司的风险程度时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 与许多其他公司一样，西里奥制药有限公司（Sirio Pharma Co.(SZSE:300791) 也在利用债务。 但更重要的问题是：债务会带来多大的风险？

为什么债务会带来风险？

当企业无法轻松地用自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来履行这些义务时，债务和其他负债就会给企业带来风险。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低廉的价格发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 当然，债务的好处在于它往往代表着廉价的资本，尤其是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 当我们考虑一家公司的债务使用时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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Sirio Pharma 的净负债是多少？

如下图所示，截至 2024 年 3 月底，Sirio Pharma 的债务为 11 亿日元，高于一年前的 9.235 亿日元。点击图片查看详情。 不过，该公司有 6.037 亿人民币的现金可以抵消，因此净债务约为 5.003 亿人民币。

Sirio Pharma 的资产负债表有多强？

最新的资产负债表数据显示，Sirio Pharma 在一年内到期的负债为 6.111 亿日元人民币，一年后到期的负债为 14.6 亿日元人民币。 另一方面，该公司拥有 6.037 亿日元的现金和价值 7.086 亿日元的一年内到期的应收账款。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和多出 7.599 亿人民币。

当然，Sirio Pharma 的市值为 68.7 亿日元人民币，因此这些负债可能是可控的。 但我们建议股东在未来继续关注资产负债表。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与收益的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出的倍数（简称利息覆盖率）。 这样，我们既考虑了债务的绝对数量，也考虑了债务的利率。

从其 0.77 的净债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）比率和 5.6 倍的利息保障倍数来看，我们认为 Sirio Pharma 对债务的使用可能相当合理。 因此，我们建议密切关注融资成本对业务的影响。 值得注意的是，Sirio Pharma 的息税前盈利（EBIT）如雨后春笋般崛起，在过去 12 个月里增长了 67%。这将使其更容易管理债务。 在分析债务时，资产负债表显然是重点。 但最终，企业未来的盈利能力将决定 Sirio Pharma 是否能随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务；会计利润并不能满足要求。 因此，我们总是会检查息税前利润中有多少转化为自由现金流。 在过去三年里，Sirio Pharma 烧掉了大量现金。 毫无疑问，投资者期待这种情况能在适当的时候得到扭转，但这显然意味着它使用债务的风险更大了。

我们的观点

尽管我们考虑的其他因素要好得多，但 Sirio Pharma 将息税前利润（EBIT）转换为自由现金流的情况在本分析中确实是一个负面因素。 尤其是其息税前利润增长率令我们眼花缭乱。 考虑到上述所有因素，我们认为 Sirio 制药公司的债务管理相当不错。 尽管如此，由于债务负担沉重，我们建议任何股东都要密切关注。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 例如，我们发现 Sirio Pharma 有一个警示信号 值得注意。

总而言之，有时关注那些甚至不需要负债的公司会更容易一些。读者现在就可以100%免费获取净负债为零的成长股名单。

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