我们认为湖南瑞声科技股份有限公司（SZSE:001218）的盈利存在问题

上周，湖南瑞声科技股份有限公司（SZSE:001218）公布了利润公告。(深圳证券交易所股票代码：001218）上周公布的利润令投资者大跌眼镜，尽管其主要数据十分强劲。 我们进行了一些调查，发现了一些令人担忧的潜在问题。

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对照湖南瑞声的收益检查现金流

许多投资者都没听说过现金流的应计比率，但它实际上是衡量一家公司在特定时期的利润是否得到自由现金流（FCF）支持的有用指标。 应计比率是从特定时期的利润中减去自由现金流，然后用结果除以该时期公司的平均运营资产。 这个比率告诉我们，公司有多少利润不是由自由现金流支持的。

因此，如果一家公司的应计比率为负数，实际上是一件好事，但如果应计比率为正数，则是一件坏事。 虽然应计比率高于零并不值得关注，但我们认为，当一家公司的应计比率相对较高时，还是值得注意的。 引用 Lewellen 和 Resutek 在 2014 年发表的一篇论文，"应计比率较高的公司未来的盈利能力往往较低"。

在截至 2023 年 12 月的 12 个月内，湖南瑞胜的应计比率为 0.20。 因此，我们可以推断，其自由现金流远远不足以支付法定利润。 在过去的十二个月中，该公司的自由现金流实际上为负值，尽管有上述 1.357 亿日元的利润，但还是流出了 1.42 亿日元。 值得注意的是，湖南瑞声在一年前创造了 1.5 亿人民币的正自由现金流，所以至少他们在过去也做到了。 对于湖南锐胜的股东来说，一个利好因素是其去年的应计比率明显改善，这让人有理由相信，湖南锐胜未来的现金转化率可能会恢复到更高水平。 如果情况确实如此，股东应期待今年的现金流相对于利润有所改善。

注：我们始终建议投资者检查资产负债表的实力。点击这里查看我们对湖南瑞胜的资产负债表分析。

我们对湖南锐胜利润表现的看法

湖南锐胜去年的利润没有多少转化为自由现金流，一些投资者可能会认为这是相当不理想的。 因此，在我们看来，湖南锐胜的真实基本盈利能力可能低于其法定利润。 好消息是，去年其每股收益增长了 14%。 当然，我们对其盈利的分析还仅仅停留在表面，我们还可以考虑利润率、预测增长和投资回报率等因素。 如果您想更多地了解湖南瑞胜这家企业，了解它所面临的任何风险是很重要的。 例如，我们发现湖南锐胜有4 个警示信号（其中 2 个不容忽视！）值得您在进一步分析前加以注意。

今天，我们放大了一个数据点，以便更好地了解湖南锐胜的利润性质。 但是，如果您能够专注于细枝末节，总会有更多的发现。 有些人认为高股本回报率是优质企业的良好标志。 虽然您可能需要做一些研究，但您可能会发现这份免费的 高股本回报率公司集锦或 这份内部人士正在购买的股票清单很有用。

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