这四项指标表明上海家化联合股份有限公司（SHSE:600315）在安全使用债务

霍华德-马克斯（Howard Marks）说得很好，与其担心股价波动，"我担心的风险是永久亏损的可能性......我认识的每个实际投资者都担心这个问题。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑其资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 与许多其他公司一样，上海家化联合股份有限公司（Shanghai Jahwa United Co.(SHSE:600315) 也在使用债务。 但更重要的问题是：债务会带来多大的风险？

为什么债务会带来风险？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 然而，更常见（但仍很昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东，以控制债务。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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上海家化联合有多少债务？

您可以点击下图查看更多详情。下图显示，截至 2024 年 3 月，上海家化联合的债务为 6.528 亿人民币，比一年前的 4.767 亿人民币有所增加。 但另一方面，它也拥有 38.4 亿人民币的现金，净现金头寸为 31.9 亿人民币。

上海家化联合的资产负债表健康状况如何？

最新的资产负债表数据显示，上海家化联合一年内到期的负债为 32.4 亿日元人民币，一年后到期的负债为 6.695 亿日元人民币。 与此相抵，上海家化拥有 38.4 亿日元的现金和 11 亿日元的应收账款，这些账款将在 12 个月内到期。 因此，该公司的流动资产实际上比负债总额多出10.3 亿日元。

这种短期流动性表明，上海家化联合很可能可以轻松偿还债务，因为其资产负债表远远没有达到捉襟见肘的程度。 简而言之，上海家化联合拥有的现金多于债务这一事实表明，它可以安全地管理其债务。

另一方面，上海家化联合的息税前利润在过去 12 个月中下降了 5.7%。 这种下降如果持续下去，显然会使债务更难处理。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但是，未来的收益才是决定上海家化联合是否有能力保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

但我们最后的考虑因素也很重要，因为公司不能用纸面上的利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 上海家化联合的资产负债表上可能有净现金，但我们仍有必要了解该公司如何将息税前盈利（EBIT）转化为自由现金流，因为这将影响其对债务的需求和管理债务的能力。 在过去三年中，上海家化联合的自由现金流达到了息税前利润的 89%，这比我们通常预期的要高。 这使其在偿还债务方面处于非常有利的地位。

总结

虽然我们同情那些认为债务令人担忧的投资者，但你应该记住，上海家化联合拥有 31.9 亿人民币的净现金，流动资产多于负债。 上海家化联合的自由现金流为 1.18 亿人民币，占息税前利润的 89%，这给我们留下了深刻印象。 那么，上海家化联合的债务会带来风险吗？在我们看来并非如此。 在分析债务时，资产负债表显然是重点。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 这些风险可能很难发现。每家公司都有这些风险，而我们发现了 上海家化联合股份有限公司的一个警示信号 ，您应该了解一下。

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