这四项指标表明吉康医疗科技 (SZSE:301370) 合理使用债务

传奇基金经理李路（查理-芒格曾支持过他）曾经说过："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 因此，聪明的投资者似乎知道，在评估一家公司的风险时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 我们注意到，吉坤医疗科技股份有限公司（GKHT Medical Technology Co.(深交所股票代码：301370）的资产负债表上确实有债务。 但更重要的问题是：这些债务会带来多大的风险？

什么时候债务是危险的？

在企业难以用新资本或自由现金流偿还债务之前，债务可以帮助企业。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债务，就会破产。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，公司不得不以低价筹集新股本，从而永久性地稀释股东。 不过，对于需要资金以高回报率投资增长的企业来说，债务可以取代稀释，成为一个非常好的工具。 当我们考虑一家公司的债务使用时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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GKHT Medical Technology 的债务是多少？

您可以点击下面的图表查看历史数据，它显示 GKHT Medical Technology 在 2024 年 3 月的债务为 14.9 亿日元人民币，低于一年前的 24.0 亿日元人民币。 另一方面，该公司拥有 7.881 亿人民币现金，净负债约为 7.039 亿人民币。

看看 GKHT Medical Technology 的负债情况

根据最新公布的资产负债表，吉康医疗科技有 43.7 亿日元的负债在 12 个月内到期，还有 1.633 亿日元的负债在 12 个月后到期。 另一方面，该公司拥有 7.881 亿日元的现金和价值 20.7 亿日元的一年内到期应收账款。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款之和多出 16.7 亿日元。

GKHT Medical Technology 的市值为 54.1 亿日元人民币，因此如果有必要，它很可能会筹集现金来改善资产负债表。 但很明显，我们必须密切关注它能否在不稀释债务的情况下管理好自己的债务。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的利润（EBITDA），以及计算其息税前利润（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 这种方法的优势在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧及摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障比率）。

GKHT Medical Technology 的净债务为息税折旧摊销前利润的 2.1 倍，不算太高，但其利息保障率看起来有点偏低，息税折旧摊销前利润仅为利息支出的 4.1 倍。 虽然我们对此并不太担心，但这确实表明利息支出在某种程度上是个负担。 不幸的是，在过去的 12 个月里，GKHT Medical Technology 的息税前盈利下降了 6.7%。 如果盈利继续下滑，那么管理债务就会像骑独轮车送热汤一样困难。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但是，GKHT Medical Technology 的盈利才是影响未来资产负债表的关键。 因此，在考虑债务问题时，绝对值得关注盈利趋势。点击这里查看互动快照。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务；会计利润并不能满足要求。 因此，值得检查一下息税前盈利中有多少是由自由现金流支持的。 让所有股东感到高兴的是，在过去三年里，GKHT Medical Technology 产生的自由现金流实际上超过了息税前盈利（EBIT）。 这种强劲的现金流就像一只穿着大黄蜂装的小狗，让我们感到温暖。

我们的观点

说到资产负债表，GKHT Medical Technology 的突出优点是它似乎能够自信地将 EBIT 转化为自由现金流。 然而，我们的其他观察结果却不那么令人振奋。 例如，它的息税前利润增长率让我们对其债务感到有点紧张。 我们还注意到，像 GKHT Medical Technology 这样的医疗保健行业公司通常都能顺利地使用债务。 考虑到这一系列数据，我们认为 GKHT Medical Technology 在管理债务水平方面处于有利地位。 尽管如此，由于债务负担沉重，我们建议所有股东密切关注。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 例如，我们认为您应该了解 GKHT Medical Technology 的 两个警示信号 （ 其中一个不容忽视） 。

当然，如果你是那种喜欢购买没有债务负担的股票的投资者，那就不要犹豫，今天就来发现我们的独家净现金增长股票列表吧。

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