为什么说 BMC Medical（SZSE:301367）不稳定的盈利只是问题的开始？

上周，北京美晨医疗股份有限公司（SZSE:301367）发布的财报让投资者大失所望。(SZSE:301367）的盈利数据令人失望。 我们做了一些分析，发现有一些理由要对标题数字持谨慎态度。

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放大 BMC Medical 的收益

财迷们都知道，现金流应计比率是评估公司自由现金流（FCF）与利润匹配程度的关键指标。 通俗地说，该比率是从净利润中减去自由现金流，再除以公司在此期间的平均运营资产。 你可以把现金流应计比率看作 "非 FCF 利润比率"。

因此，如果一家公司的应计比率为负数，实际上是一件好事，但如果应计比率为正数，则是一件坏事。 虽然应计比率高于零并不值得关注，但我们认为，当一家公司的应计比率相对较高时，还是值得注意的。 引用 Lewellen 和 Resutek 在 2014 年发表的一篇论文，"应计比率较高的公司未来的盈利能力往往较低"。

在截至 2023 年 12 月的 12 个月内，BMC Medical 的应计比率为 0.84。 因此，其自由现金流明显低于利润。 一般来说，这预示着未来盈利能力不佳。 事实上，该公司去年的自由现金流为 1.27 亿日元，远低于其 2.973 亿日元的法定利润。 毫无疑问，BMC Medical 的股东们都希望其自由现金流能在明年反弹，因为在过去的 12 个月里，它的自由现金流一直在下降。

这可能会让你想知道分析师对未来盈利能力的预测。 幸运的是，您可以点击这里查看一张互动图表，根据他们的估计来描绘未来的盈利能力。

我们对 BMC Medical 盈利表现的看法

如上所述，我们认为 BMC Medical 的盈利没有得到自由现金流的支持，这可能会让一些投资者感到担忧。 因此，我们认为 BMC Medical 的潜在盈利能力很可能低于其法定利润。 另一个坏消息是，去年其每股收益有所下降。 当然，我们对其盈利的分析还仅仅停留在表面，我们还可以考虑利润率、预期增长和投资回报率等因素。 请记住，在分析一只股票时，值得注意的是其中的风险。 举个例子：我们发现BMC Medical 有两个警示信号值得注意，其中一个令人担忧。

本说明只探讨了一个能揭示 BMC Medical 盈利性质的因素。 但是，还有很多其他方法可以让你了解对一家公司的看法。 例如，许多人认为高股本回报率表明企业经济状况良好，还有人喜欢 "跟着钱走"，寻找内部人士购买的股票。 虽然您可能需要做一些研究，但您可能会发现这个免费的 高股本回报率公司集合或 这个内部人士正在购买的股票列表很有用。

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