赢康科技集团（SZSE:300253）是一项风险投资吗？

沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动远非风险的同义词。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑其资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 与许多其他公司一样，赢康科技集团股份有限公司（SZSE:300253）也是如此。(SZSE:300253) 也在使用债务。 但是，股东们是否应该担心它的债务使用呢？

为什么债务会带来风险？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么企业就会任由贷款人摆布。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低价发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 尽管如此，最常见的情况是公司对债务进行了合理的管理，而且对自身有利。 在考察债务水平时，我们首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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Winning Health Technology Group 的净债务是多少？

如下图所示，截至 2023 年 9 月底，永宁健康科技集团的债务为 10.4 亿日元人民币，高于一年前的 9.837 亿日元人民币。点击图片查看详情。 不过，它也有 7.529 亿人民币的现金，因此净负债为 2.881 亿人民币。

赢康科技集团的负债情况

根据最新公布的资产负债表，永生健康科技集团有 14.5 亿日元人民币的负债在 12 个月内到期，有 11.5 亿日元人民币的负债在 12 个月后到期。 与此相抵，该公司拥有 7.529 亿日元的现金和 32 亿日元的应收账款，这些账款在 12 个月内到期。 因此，该公司的流动资产比负债总额多出 13.5 亿日元。

这一盈余表明，赢康科技集团的资产负债表比较保守，消除债务并不困难。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与收益的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出的倍数（简称利息覆盖率）。 这种方法的优点在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障比率）。

赢康科技集团的净债务为息税折旧摊销前利润（EBITDA）的 1.7 倍，并不算太高，但其利息保障率看起来有点偏低，息税折旧摊销前利润（EBIT）仅为利息支出的 5.8 倍。 虽然这些数字并没有引起我们的警觉，但值得注意的是，该公司的债务成本正在产生实际影响。 重要的是，Winning Health Technology Group 的息税前盈利（EBIT）在过去 12 个月中基本持平。 我们更希望看到一些盈利增长，因为这总是有助于减少债务。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但最终，企业未来的盈利能力将决定赢康科技集团能否在一段时间内增强其资产负债表。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份关于分析师盈利预测的免费报告感兴趣。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 因此，我们显然需要看看息税前盈利（EBIT）是否带来了相应的自由现金流。 在过去的三年里，赢康科技集团的自由现金流总计为负值。 对于一家自由现金流为负的公司来说，债务通常更加昂贵，而且几乎总是风险更大。股东应该希望情况有所改善。

我们的观点

Winning Health Technology Group 的息税前利润（EBIT）与自由现金流的转换率在本分析中确实是一个负面因素，尽管我们考虑的其他因素要好得多。 特别是，我们认为其总负债水平是一个积极因素。 我们还注意到，像赢康科技集团这样的医疗保健服务行业公司通常都能顺利地使用债务。 综上所述，我们对 Winning Health Technology 集团的债务水平持谨慎态度。 虽然债务确实有可能带来更高的潜在回报，但我们认为股东绝对应该考虑到债务水平可能会使股票的风险增加。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 这些风险可能很难发现。每家公司都有这些风险，而我们已经发现了 Winning Health Technology Group 的 2 个警示信号 ，您应该了解一下。

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