对于托夫隆科技集团（SZSE:300171）而言，疲软的法定收益可能并不能说明全部问题

Tofflon Science and Technology GroupCo., Ltd.（SZSE:300171）的股价表现强劲，投资者对其疲软的财报并不感到气馁。 有时，股东们愿意忽略疲软的数据，希望它们会有所改善，但我们的分析表明，这对托夫隆科技集团来说不太可能。

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放大托夫隆科技集团的收益

权责发生制比率是衡量公司将利润转化为自由现金流（FCF）的一个重要财务比率。要获得应计比率，我们首先要从一个时期的利润中减去自由现金流，然后用这个数字除以该时期的平均运营资产。 你可以把现金流的应计比率看作 "非 FCF 利润比率"。

这意味着负的应计比率是件好事，因为它表明公司带来的自由现金流比其利润所显示的要多。 这并不意味着我们应该担心正的应计比率，但值得注意的是应计比率相当高的情况。 值得注意的是，一些学术证据表明，高应计比率一般来说对近期利润是个坏兆头。

截至 2024 年 3 月的一年中，托夫隆科技集团的应计比率为 0.32。 不幸的是，这意味着它的自由现金流远远低于法定利润，这让我们对利润的指导作用产生了怀疑。 在过去的 12 个月里，该公司的自由现金流实际上为负值，尽管有 4.339 亿日元的利润，但仍有 8.64 亿日元的流出。 由于去年的自由现金流为负值，我们认为一些股东可能会怀疑今年 8.64 亿日元的现金消耗是否意味着高风险。 话虽如此，但事情并非如此简单。 应计比率至少部分反映了异常项目对法定利润的影响。

这可能会让你怀疑分析师对未来盈利能力的预测。 幸运的是，您可以点击这里查看一张互动图表，根据他们的估计来描绘未来的盈利能力。

非正常项目对利润的影响

从应计比率来看，过去 12 个月中，托夫隆科技集团的利润因价值 7200 万人民币的非正常项目而增加，这并不太令人惊讶。 不可否认，较高的利润通常会让我们感到乐观，但我们更希望利润是可持续的。 我们对全球大多数上市公司进行了统计，异常项目通常都是一次性的。 鉴于这些增长被描述为 "不寻常"，这也在意料之中。 假设这些非正常项目不会在本年度再次出现，我们预计明年的利润将有所下降（在业务没有增长的情况下）。

我们对托夫隆科技集团利润表现的看法

综上所述，托夫隆科技集团的利润因不寻常项目而得到了很好的提升，但其纸面利润却无法与自由现金流相匹配。 考虑到这一切，我们认为，托夫隆科技集团的利润可能给人一种过于慷慨的印象，认为其盈利能力可持续发展。 因此，尽管盈利质量很重要，但考虑一下托夫隆科技集团目前所面临的风险也同样重要。 在研究过程中，我们发现了托夫隆科技集团的 3 个警示信号（其中 1 个令人担忧！），我们认为这些信号值得您充分关注。

我们对托夫隆科技集团的研究主要集中在某些可能使其收益看起来比实际情况更好的因素上。在此基础上，我们有些怀疑。 但还有很多其他方法可以让你对一家公司的看法有所了解。 例如，许多人认为高股本回报率表明企业经济状况良好，而其他人则喜欢 "跟着钱走"，寻找内部人士购买的股票。 因此，您不妨看看这本免费的 高股本回报率公司集，或 这份内部人士正在购买的股票清单。

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