Allmed Medical ProductsLtd (SZSE:002950) 资产负债表相当健康

传奇基金经理李路（查理-芒格曾支持过他）曾经说过：'最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它的债务使用情况，因为债务过多会导致破产。 我们可以看到，全美医疗用品有限公司（SZSE:002950）确实在业务中使用了债务。 但是，股东们会担心这些债务吗？

什么时候债务是危险的？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 资本主义的一个重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 虽然这种情况并不常见，但我们经常会看到负债企业永久性地稀释股东，因为贷方迫使它们以不良价格筹集资金。 当然，债务可以成为企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 当我们考虑一家公司的债务使用情况时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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Allmed Medical ProductsLtd 有多少债务？

您可以点击下图查看更多细节，该图显示，截至 2023 年 9 月底，Allmed Medical ProductsLtd 的债务为 6.686 亿日元，比一年前的 11.9 亿日元有所减少。 不过，该公司还有 5.125 亿日元的现金，因此净负债为 1.562 亿日元。

Allmed Medical ProductsLtd 的资产负债表有多健康？

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到，Allmed Medical ProductsLtd 在 12 个月内到期的负债为 13.4 亿日元人民币，12 个月后到期的负债为 6.034 亿日元人民币。 另一方面，该公司拥有 5.125 亿日元的现金和价值 3.881 亿日元的一年内到期应收账款。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款之和多出 10.4 亿日元。

Allmed Medical ProductsLtd 的市值为 49.7 亿日元人民币，因此如果有必要，它很可能会筹集现金来改善资产负债表。 但我们一定要密切关注其债务是否带来过多风险的迹象。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与盈利的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出（简称利息覆盖率）的倍数。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和无折旧和摊销费用时债务相对于收益的情况。

Allmed Medical ProductsLtd 的净债务仅为 EBITDA 的 0.24 倍。 其息税前利润（EBIT）是利息支出的 18.0 倍，可以轻松覆盖利息支出。 因此，我们对该公司超保守的债务使用非常放心。 如果管理层不能避免去年息税前利润减少 30% 的情况再次发生，那么适度的债务负担可能对 Allmed Medical ProductsLtd 至关重要。 在偿还债务方面，盈利下降的作用并不比含糖汽水对健康的作用大。 分析债务时，资产负债表显然是重点。 但是，Allmed Medical ProductsLtd 的盈利才是影响资产负债表未来走势的关键。 因此，在考虑债务问题时，绝对值得关注盈利趋势。点击这里查看互动快照。

最后，公司只能用现金而不是会计利润来偿还债务。 因此，有必要检查一下息税前利润中有多少是由自由现金流支持的。 过去三年中，Allmed Medical ProductsLtd 录得的自由现金流占息税前利润的 84%，比我们通常预期的要高。 如果需要的话，这将使它有能力偿还债务。

我们的观点

Allmed Medical ProductsLtd 的利息保障表明，它可以像克里斯蒂亚诺-罗纳尔多（Cristiano Ronaldo）面对 14 岁以下儿童门将进球一样轻松地处理债务问题。 但我们必须承认，我们发现它的息税前盈利（EBIT）增长率起到了相反的作用。 我们还注意到，像 Allmed Medical ProductsLtd 这样的医疗设备行业公司通常都能顺利地使用债务。 综合上述所有因素，我们认为 Allmed Medical ProductsLtd 可以轻松应对债务问题。 从好的方面看，这种杠杆作用可以提高股东回报，但潜在的坏处是损失风险更大，因此值得对资产负债表进行监控。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 例如，我们为 Allmed Medical ProductsLtd 确定了 2 个值得注意的警示信号（其中 1 个非常重要） 。

总而言之，有时关注那些甚至不需要负债的公司会更容易一些。读者现在就可以100%免费获取净负债为零的成长股名单。

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