安东健康（SZSE:002432）是否负债过多？

戴维-伊本（David Iben）说得好："波动性不是我们关心的风险。我们关心的是避免资本的永久损失。 '因此，当你考虑某只股票的风险有多高时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会让公司陷入困境。 我们注意到安东健康股份有限公司（Andon Health Co.(SZSE:002432）的资产负债表上确实有债务。 但更重要的问题是：这些债务会带来多大的风险？

什么情况下债务是危险的？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么企业就会任由贷款人摆布。 如果情况变得非常糟糕，贷款人就会控制企业。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，企业不得不以低价筹集新的股本，从而永久性地稀释股东。 不过，对于需要资金以高回报率投资增长的企业来说，债务可以取代稀释，成为一个非常好的工具。 在研究债务水平时，我们首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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安东健康的债务是多少？

如下图所示，截至 2024 年 3 月底，安东健康的债务为 28.1 亿日元，高于一年前的 2.866 亿日元。点击图片查看详情。 不过，该公司有 101 亿人民币的现金可以抵消债务，因此净现金为 72.9 亿人民币。

安东健康的负债情况

根据上次报告的资产负债表，安东健康在 12 个月内到期的负债为 14 亿日元人民币，12 个月后到期的负债为 25.6 亿日元人民币。 与这些债务相抵消的是 101 亿日元的现金和价值 2.961 亿日元的 12 个月内到期的应收账款。 因此，该公司的流动资产比负债总额多64.4 亿日元。

这一盈余有力地表明，安东健康的资产负债表稳如磐石（债务问题完全不用担心）。 有鉴于此，我们认为安东健康的资产负债表坚固如牛。 简而言之，安东健康公司的现金多于债务，这充分说明它可以安全地管理债务。

安东健康公司的负担不重也是正常的，因为其息税前盈利（EBIT）在去年下降了 82%。 盈利下降（如果这种趋势持续下去）最终可能会使适度的债务变得相当危险。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但不能完全孤立地看待债务，因为安东健康公司需要盈利来偿还债务。 因此，在考虑债务问题时，绝对值得关注盈利趋势。点击这里查看互动快照。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 虽然安东健康的资产负债表上有净现金，但仍值得看看它将息税前盈利（EBIT）转换为自由现金流的能力，以帮助我们了解它建立（或侵蚀）现金余额的速度有多快。 在过去的三年里，安东健康产生的自由现金流占息税前利润的 98%，非常强劲，超过了我们的预期。 这使它在偿还债务方面处于非常有利的地位。

总结

虽然调查一家公司的债务情况总是明智之举，但在这种情况下，安东健康拥有 72.9 亿日元的净现金，资产负债表看起来也不错。 最重要的是，公司将息税前利润的 98% 转化为自由现金流，带来了 9.59 亿人民币。 那么，安东健康的债务会带来风险吗？在我们看来并非如此。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 为此，您应该注意 我们在 Andon Health 发现的 1 个警示信号 。

归根结底，最好关注那些没有净债务的公司。您可以访问我们的此类公司特别名单（所有公司都有利润增长记录）。这是免费的。

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