蓝帆医疗（Blue Sail MedicalLtd） (SZSE:002382) 债务越少越好吗？

传奇基金经理李路（查理-芒格曾支持过他）曾经说过："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 '看来聪明人都知道，在评估一家公司的风险时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 我们可以看到，蓝帆医疗股份有限公司（Blue Sail Medical Co.(深交所股票代码：002382）确实在业务中使用了债务。 但股东们是否应该担心它的债务使用呢？

为什么债务会带来风险？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低价发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 当然，债务的好处在于它往往代表着廉价的资本，尤其是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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蓝帆医疗（Blue Sail MedicalLtd）背负多少债务？

您可以点击下图查看更多详情。下图显示，截至 2024 年 3 月，蓝帆医疗的债务为 39.6 亿日元人民币，比一年前的 31.0 亿日元有所增长。 不过，该公司还有 22.5 亿人民币的现金，因此其净债务为 17.1 亿人民币。

蓝帆医疗的资产负债表有多强？

最新的资产负债表数据显示，蓝帆医疗一年内到期的负债为 38.1 亿日元人民币，一年后到期的负债为 32.1 亿日元人民币。 与之相抵，该公司有 22.5 亿日元的现金和 10.7 亿日元的应收账款将在 12 个月内到期。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 37 亿日元。

相对于 49.8 亿日元的市值而言，这是一个巨大的杠杆。 如果贷款人要求其加强资产负债表，股东很可能面临严重的资产稀释。 在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。 但不能完全孤立地看待债务，因为蓝帆医疗需要盈利来偿还债务。 因此，如果您想更多地了解其盈利情况，不妨看看它的长期盈利趋势图。

去年，蓝帆医疗没有实现息税前盈利，但收入增长了 13%，达到 53 亿人民币。 对我们来说，这种增长速度有点慢，但世界需要各种类型的人才。

谨防上当受骗

重要的是，蓝帆医疗去年的息税前利润（EBIT）出现亏损。 事实上，它在息税前盈利（EBIT）方面损失了 5.6 亿人民币。 看到这一点，再回想资产负债表上的负债与现金的对比，我们认为该公司负债累累似乎并不明智。 坦率地说，我们认为公司的资产负债表还远远不匹配，尽管随着时间的推移会有所改善。 然而，去年公司烧掉了 8.2 亿日元的现金也无济于事。 因此，简而言之，这是一支风险很大的股票。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 我们发现了 蓝帆医疗（Blue Sail MedicalLtd ） 的 一个警示信号 ，了解这些信号应该成为您投资过程的一部分。

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