华大基因（SZSE:300087）是否负债过多？

伯克希尔-哈撒韦公司查理-芒格支持的外部基金经理李路毫不讳言地说："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑其资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 重要的是，华大基因高科技种业有限公司（Winall Hi-tech Seed Co.(深证成指：300087）确实背负着债务。 但更重要的问题是：债务会带来多大的风险？

债务何时成为问题？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，企业不得不低价筹集新股本，从而永久性地稀释股东。 当然，债务的好处在于它往往代表着廉价资本，尤其是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 在研究债务水平时，我们首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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华乐高科技种子公司有多少债务？

您可以点击下图查看更多详情。下图显示，截至 2023 年 12 月，华录百纳高新种业的债务为 11.6 亿日元人民币，比一年前的 8.935 亿日元有所增长。 但它也有 15.4 亿人民币的现金可以抵消，这意味着它有 3.805 亿人民币的净现金。

华大基因的负债情况

最新的资产负债表数据显示，Winall Hi-tech Seed 在一年内到期的负债为 33.6 亿日元人民币，一年后到期的负债为 7.655 亿日元人民币。 与这些债务相抵消的是 15.4 亿日元的现金和价值 5.826 亿日元的 12 个月内到期的应收账款。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 20.1 亿日元。

虽然这看起来似乎很多，但也不算太糟，因为 Winall Hi-tech Seed 的市值为 72.9 亿日元人民币，因此如果需要，它或许可以通过融资来加强资产负债表。 但很明显，我们必须仔细研究它能否在不稀释债务的情况下管理好自己的债务。 值得注意的是，Winall Hi-tech Seed 虽然有负债，但现金也多于债务，因此我们对其安全管理债务很有信心。

此外，Winall Hi-tech Seed 在过去 12 个月中的息税前利润增长了 32%，这一增长将使其更容易处理债务。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但最终，企业未来的盈利能力将决定 Winall Hi-tech Seed 是否能随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务；会计利润并不能满足要求。 Winall Hi-tech Seed 的资产负债表上可能有净现金，但我们仍然有必要了解该公司如何将息税前盈利（EBIT）转化为自由现金流，因为这将影响其对债务的需求和管理债务的能力。 在过去的三年里，Winall Hi-tech Seed 的自由现金流占息税前盈利（EBIT）的 82%，比我们通常预期的要高。 这使它在偿还债务方面处于非常有利的地位。

总结

虽然 Winall Hi-tech Seed 的负债确实多于流动资产，但它也拥有 3.805 亿人民币的净现金。 最重要的是，它将息税前盈利的 82% 转化为自由现金流，带来了 9000 万人民币。 那么，Winall Hi-tech Seed 的债务会带来风险吗？在我们看来并非如此。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 为此，您应该注意 我们发现的 Winall Hi-tech Seed的 1 个警告信号 。

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