这四项指标表明新希望乳业（SZSE:002946）合理使用债务

有人说，作为投资者，考虑风险的最佳方式是波动性，而不是债务，但沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它使用债务的情况，因为债务负担过重会导致破产。 重要的是，新希望乳业股份有限公司（New Hope Dairy Co.(新希望乳业股份有限公司（SZSE:002946）确实背负着债务。 但是，股东们会担心这些债务吗？

为什么债务会带来风险？

一般来说，只有当公司无法通过融资或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债务，就会破产。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，公司不得不以低价筹集新股本，从而永久性地稀释股东。 当然，债务可以成为企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 在考虑企业使用多少债务时，首先要做的是将现金和债务结合起来看。

查看我们对新希望乳业的最新分析

新希望乳业的净债务是多少？

您可以点击下图查看更多细节，该图显示，截至 2023 年 9 月底，新希望乳业的债务为 38.3 亿人民币，比一年前的 44.9 亿人民币有所减少。 另一方面，它拥有 5.293 亿人民币的现金，净债务约为 33 亿人民币。

新希望乳业的资产负债表有多健康？

从最新的资产负债表中我们可以看到，新希望乳业有 37.9 亿日元人民币的负债在一年内到期，还有 27.8 亿日元人民币的负债在一年后到期。 与此相抵，该公司有 5.293 亿日元的现金和 7.632 亿日元的应收账款在 12 个月内到期。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 527 亿日元。

虽然这看起来似乎很多，但也不算太糟，因为新希望乳业的市值为 90.3 亿人民币，如果需要的话，它或许可以通过融资来加强资产负债表。 不过，新希望仍值得仔细研究其偿还债务的能力。

为了衡量一家公司的债务相对于其收益的大小，我们计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBIT）除以利息支出（利息保障倍数）。 这种方法的优点在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧及摊销前利润之比），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障比率）。

新希望乳业的债务是其息税折旧及摊销前利润的 3.0 倍，而息税折旧及摊销前利润的利息支出是其息税折旧及摊销前利润的 5.4 倍。 综合来看，这意味着虽然我们不希望看到债务水平上升，但我们认为它可以承受目前的杠杆率。 值得注意的是，新希望乳业的息税前盈利（EBIT）如雨后春笋般迅速增长，在过去 12 个月里增长了 58%。这将使其更容易管理债务。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但最终，企业未来的盈利能力将决定新希望乳业能否随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务；会计利润并不能满足要求。 因此，值得检查一下息税前盈利中有多少是由自由现金流支持的。 在过去三年里，新希望乳业的自由现金流占息税前利润的 99%，比我们通常预期的要高。 这使它在偿还债务方面处于非常有利的地位。

我们的观点

好消息是，新希望乳业将息税前利润转化为自由现金流的能力令我们欣喜不已，就像毛茸茸的小狗对蹒跚学步的孩子一样。 但是，让我们感到忧虑的是，新希望乳业的净债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）的比率让我们有些担忧。 综上所述，新希望乳业目前的债务水平似乎可以应付自如。 当然，虽然这种杠杆作用可以提高股本回报率，但也带来了更大的风险，因此值得密切关注。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 请注意， 在我们的投资分析中 ， 新希望乳业出现了 两个警示信号， 您应该了解...

当然，如果你是那种喜欢购买没有债务负担的股票的投资者，那么不要犹豫，今天就来发现我们的独家净现金增长股票列表吧。

对本文有反馈意见？对内容有疑问？请 直接与我们 联系 。 或者，发送电子邮件至 editorial-team (at) simplywallst.com。

本文由 Simply Wall St 撰写，属一般性文章。我们仅根据历史数据和分析师预测，采用公正的方法提供评论，我们的文章无意作为财务建议。本文不构成买卖任何股票的建议，也不考虑您的目标或财务状况。我们旨在为您提供由基本面数据驱动的长期重点分析。请注意，我们的分析可能不包括最新的价格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 不持有所提及的任何股票。