江西正邦科技股份有限公司(SZSE:002157)的股东们可能需要在法定利润之外进行更深入的挖掘

江西正邦科技股份有限公司（SZSE:002157）健康的利润数字没有给投资者带来任何惊喜。 然而，法定利润数字并不能说明一切，我们发现了一些可能会引起股东关注的因素。

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对照江西正邦科技股份有限公司的收益分析现金流

财务人员都知道，现金流应计比率是评估公司自由现金流（FCF）与利润匹配程度的关键指标。 应计比率是从给定期间的利润中减去 FCF，然后用结果除以该期间公司的平均运营资产。 该比率向我们展示了公司利润超出 FCF 的程度。

因此，当一家公司的应计比率为负数时，实际上是一件好事，但如果应计比率为正数，则是一件坏事。 虽然应计比率为正并不是什么问题，这表明公司有一定水平的非现金利润，但应计比率过高却可以说是一件坏事，因为这表明纸面利润与现金流不匹配。 引用 Lewellen 和 Resutek 2014 年发表的一篇论文，"应计比率较高的企业未来的盈利能力往往较低"。

江西正邦科技有限公司截至 2024 年 3 月的应计比率为 2.43。 从统计角度看，这对未来收益确实是个负面影响。 也就是说，在这段时间里，该公司没有产生一丝一毫的自由现金流。 去年，该公司的自由现金流实际为负20 亿日元人民币，而上述利润为 96.6 亿日元人民币。 由于去年的自由现金流为负值，我们认为一些股东可能会怀疑今年 20 亿日元的现金消耗是否意味着高风险。 尽管如此，还有更多因素需要考虑。 我们还必须考虑异常项目对法定利润（以及应计比率）的影响，以及公司发行新股的影响。 对股东来说，好消息是江西正邦科技股份有限公司去年的应计比率要好得多，因此今年的读数不佳可能只是利润和 FCF 之间的短期错配。 因此，一些股东可能希望今年的现金转化率更高。

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评估盈利质量的一个重要方面是看公司稀释股东的程度。 事实上，江西正邦科技股份有限公司去年发行的新股增加了199%。 这意味着它的收益被更多的股票瓜分。 庆祝净利润而忽视稀释，就好比因为吃到了一块更大的披萨而欢欣鼓舞，却忽视了披萨现在被切成了更多片的事实。 点击这里查看江西正邦科技股份有限公司的每股收益图表。

稀释如何影响江西正邦科技股份有限公司的每股收益（EPS）？

我们不知道该公司三年前的盈亏情况，因为我们没有相关数据。 放大到去年，我们仍然无法连贯地谈论增长率，因为该公司去年出现了亏损。 我们所知道的是，虽然在过去 12 个月里看到盈利是件好事，但如果公司不需要发行股票，按每股计算，盈利会更好。 因此，你可以清楚地看到，稀释对股东产生了相当大的影响。

如果江西正邦科技股份有限公司的每股收益能随着时间的推移而增长，那么股价向同一方向发展的可能性就会大大提高。 但另一方面，如果我们得知利润（而不是每股收益）在增长，我们就不会那么兴奋了。 对于普通散户股东来说，每股收益是一个很好的衡量标准，可以用来检验你假设 "分享 "的公司利润。

非正常项目如何影响利润？

不幸的是（短期内），江西正邦科技股份有限公司的利润因价值 13 亿人民币的非正常项目而减少。 如果这是一项非现金支出，那么现金转换率就会更高，但令人惊讶的是，应计比率却显示出不同的情况。 看到不寻常的项目使公司损失利润，这绝不是件好事，但从好的方面看，情况可能很快就会好转。 我们在分析全球绝大多数上市公司时发现，重大异常项目往往不会重复出现。 毕竟，这正是会计术语的含义。 在截至 2024 年 3 月的 12 个月里，江西正邦科技股份有限公司的异常项目支出很大。 因此，我们可以推测，不寻常项目使其法定利润大幅减少。

我们对江西正邦科技有限公司利润表现的看法

综上所述，江西正邦科技股份有限公司的非正常项目表明其法定利润暂时受到抑制，应计比率表明其自由现金流相对于利润不足。 稀释意味着每股业绩比底线可能暗示的要弱。 基于上述原因，我们认为敷衍地看一眼江西正邦科技股份有限公司的法定利润，可能会让它的基本面看起来比实际情况更好。 如果你想更多地了解江西正邦科技股份有限公司这家企业，就必须了解它所面临的任何风险。 我们为江西正邦科技有限公司发现了2个警示信号，你一定有兴趣知道。

我们对江西正邦科技股份有限公司的研究主要集中在某些因素上，这些因素可能会使其收益看起来比实际情况更好。在此基础上，我们有些怀疑。 但还有很多其他方法可以让你对一家公司的看法有所了解。 有些人认为，高股本回报率是优质企业的良好标志。 虽然您可能需要做一些研究，但您可能会发现这份免费的 高股本回报率公司集锦或 这份内部人士正在购买的股票清单很有用。

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