广东粤海饲料集团有限公司（SZSE:001313）是否负债过多？

沃伦-巴菲特有句名言："波动性远非风险的同义词。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它的债务使用情况，因为债务负担过重会导致公司破产。 我们注意到，广东粤海饲料集团股份有限公司（SZSE:001313.SZ）是一家以饲料生产为主业的企业。(我们注意到广东粤海饲料集团股份有限公司（SZSE:001313）的资产负债表上确实有债务。 但是，股东们是否应该担心它的债务使用呢？

债务会带来什么风险？

在企业难以用新资本或自由现金流偿还债务之前，债务可以帮助企业。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见（但仍然昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东的股份，以控制债务。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 当我们考虑一家公司的债务使用情况时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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广东粤海饲料集团有限公司的净负债是多少？

如下所示，截至 2024 年 3 月，广东粤海饲料集团有限公司的债务为 9.536 亿人民币，低于上一年的 12.7 亿人民币。 不过，由于该公司拥有 9.42 亿人民币的现金储备，其净债务较少，约为 1160 万人民币。

广东粤海饲料集团有限公司的资产负债表健康状况如何？

根据最新报告的资产负债表，广东粤海饲料集团有限公司在 12 个月内到期的负债为 19.5 亿元人民币，12 个月后到期的负债为 1.7 亿元人民币。 与这些债务相抵消的是 9.42 亿人民币的现金以及价值 13.6 亿人民币的 12 个月内到期的应收账款。 因此，该公司的流动资产实际上比负债总额多出1.797 亿日元。

这一盈余表明，广东粤海饲料集团有限公司的资产负债表比较保守，消除债务可能并不困难。 由于几乎没有净债务，广东粤海饲料集团有限公司的债务负担确实很轻。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的利润（EBITDA），并计算其息税前利润（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 这种方法的优点在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧及摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障比率）。

广东粤海饲料集团有限公司的债务仅为息税折旧及摊销前利润的 0.077 倍，显然不算高。 但去年息税前利润仅为利息支出的 1.5 倍，这表明债务限制了企业的选择权（限制了自由现金流），从而对企业产生了负面影响。 股东们应该知道，广东粤海饲料集团有限公司去年的息税前盈利（EBIT）下降了 50%。 如果这种盈利趋势继续下去，那么偿还债务就像赶猫上过山车一样容易。 在分析债务时，资产负债表显然是重点。 但最终，企业未来的盈利能力将决定广东粤海饲料集团有限公司能否长期巩固其资产负债表。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份免费的分析师盈利预测报告感兴趣。

最后，公司只能用现金来偿还债务，而不是会计利润。 因此，我们不妨看看息税前盈利中有多少是由自由现金流支持的。 在过去三年里，广东粤海饲料集团有限公司的自由现金流出现了大幅负增长。 虽然投资者无疑期望这种情况能在适当的时候得到扭转，但这显然意味着它使用债务的风险更大。

我们的观点

坦率地说，广东粤海饲料集团有限公司将息税前盈利（EBIT）转换为自由现金流的情况，以及其息税前盈利（EBIT）（没有）增长的记录，都让我们对其债务水平感到不舒服。 但好的一面是，其净债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）之比是一个好迹象，让我们更加乐观。 综合考虑上述因素，我们认为广东粤海饲料集团有限公司的债务似乎使其有点风险。 这不一定是坏事，但一般来说，我们会觉得降低杠杆率会让我们更放心。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中--远非如此。 这些风险可能很难发现。每家公司都有这样的风险，我们发现了 广东粤海饲料集团有限公司的两个警示信号 ，您应该了解一下。

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