内蒙古伊利实业集团 (SHSE:600887) 拥有稳健的资产负债表

传奇基金经理李路（查理-芒格曾支持过他）曾经说过：'最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 当我们考虑一家公司的风险有多高时，我们总是喜欢看它的债务使用情况，因为债务过多会导致企业破产。 与许多其他公司一样，内蒙古伊利实业集团股份有限公司（SHSE:600887）也是如此。(SHSE:600887) 也在使用债务。 但真正的问题是，这些债务是否会使公司面临风险。

债务何时成为问题？

当企业无法通过自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来轻松履行这些义务时，债务和其他负债就会成为企业的风险。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低廉的价格发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 不过，对于需要资金以高回报率投资增长的企业来说，债务可以取代稀释，成为一个非常好的工具。 在考虑企业使用多少债务时，首先要把现金和债务放在一起看。

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内蒙古伊利实业集团的债务是多少？

您可以点击下图查看历史数据，但它显示，截至 2024 年 3 月，内蒙古伊利实业集团的债务为人民币 677 亿元，比一年前的人民币 578 亿元有所增加。 不过，该集团有 555 亿人民币的现金可以抵消，因此净债务约为 122 亿人民币。

内蒙古伊利实业集团的负债情况

最新的资产负债表数据显示，内蒙古伊利实业集团一年内到期的负债为 812 亿人民币，一年后到期的负债为 169 亿人民币。 另一方面，该公司拥有现金人民币 555 亿元，一年内到期的应收账款价值人民币 35.4 亿元。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多出 391 亿日元。

虽然这看起来似乎很多，但也不算太糟，因为内蒙古伊利实业集团拥有 1,850 亿人民币的庞大市值，如果需要的话，它或许可以通过融资来加强资产负债表。 但很显然，我们必须仔细研究它是否能在不稀释债务的情况下管理好自己的债务。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（EBITDA），以及计算其息税前盈利（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和无折旧和摊销费用时债务相对于收益的情况。

内蒙古伊利实业集团的净债务仅为息税折旧摊销前利润的 0.79 倍，这表明它可以不费吹灰之力地提高杠杆率。 但最酷的是，去年它收到的利息实际上比支付的利息还要多。 因此可以说，它可以像铁板烧大厨处理烹饪一样处理债务。 我们还欣喜地注意到，内蒙古伊利实业集团去年的息税前利润增长了 19%，使其债务负担更容易处理。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但是，内蒙古伊利实业集团能否在未来保持健康的资产负债表，取决于未来的收益。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份免费的分析师盈利预测报告感兴趣。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务；会计利润并不能满足要求。 因此，合乎逻辑的一步是查看息税前盈利（EBIT）与实际自由现金流相匹配的比例。 在过去三年中，内蒙古伊利实业集团的自由现金流占息税前利润的比例高达 93%，高于我们通常的预期。 如果需要的话，这将为其偿还债务奠定良好的基础。

我们的观点

好消息是，内蒙古伊利实业集团用息税前利润支付利息支出的能力令我们欣喜不已，就像毛茸茸的小狗逗小孩一样。 好消息还不止于此，它将息税前利润转化为自由现金流的能力也证明了这一点！ 纵观全局，我们认为内蒙古伊利实业集团的债务使用似乎相当合理，我们对此并不担心。 毕竟，合理的杠杆可以提高股本回报率。 对股东来说，另一个利好因素是它支付股息。因此，如果您喜欢收取股息，请立即查看内蒙古伊利实业集团的股息历史记录！

总而言之，有时关注那些甚至不需要负债的公司会更容易一些。读者现在就可以100%免费获取净负债为零的成长股名单。

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