我们认为舍得酒业（SHSE:600702）在可观盈利之外还存在一些问题

舍得酒业股份有限公司（SHSE:600702）健康的利润数字并没有给投资者带来任何惊喜。 我们认为，除了法定利润数字之外，股东们还注意到了一些令人担忧的因素。

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放大舍得酒业的收益

在高级财务学中，用来衡量一家公司如何将报告利润转化为自由现金流（FCF）的关键比率是应计比率（来自现金流）。 应计比率是从特定时期的利润中减去自由现金流，然后用结果除以该时期公司的平均运营资产。 这个比率告诉我们，公司有多少利润不是由自由现金流支持的。

因此，如果一家公司的应计比率为负数，实际上是一件好事，但如果应计比率为正数，则是一件坏事。 这并不意味着我们应该担心正的应计比率，但值得注意的是应计比率相当高的情况。 引用 Lewellen 和 Resutek 在 2014 年发表的一篇论文，"应计比率较高的公司未来的盈利能力往往较低"。

截至 2023 年 12 月，舍得酒业的应计比率为 0.51。 一般来说，这预示着未来的盈利能力不佳。 也就是说，在这段时间里，该公司没有产生一丝一毫的自由现金流。 尽管该公司报告的利润为 17.7 亿日元人民币，但自由现金流显示，该公司去年实际烧掉了 1.58 亿日元人民币。 我们看到，一年前的 FCF 为 4.57 亿人民币，因此舍得酒业至少在过去能够产生正的 FCF。

这可能会让你好奇分析师对未来盈利能力的预测。 幸运的是，您可以点击这里查看根据他们的估计描绘未来盈利能力的互动图表。

我们对舍得酒业利润表现的看法

如上所述，我们认为舍得酒业的盈利没有得到自由现金流的支持，这可能会让一些投资者感到担忧。 因此，我们认为舍得酒业的潜在盈利能力很可能低于其法定利润。 但好的一面是，在过去三年里，舍得酒业的每股收益增长率非常可观。 归根结底，如果您想正确理解这家公司，就必须考虑更多因素，而不仅仅是上述因素。 有鉴于此，如果您想对该公司进行更多分析，了解其中的风险至关重要。 每家公司都有风险，而我们已经发现了舍得酒业的 2 个警告信号（其中 1 个很重要！），您应该了解一下。

本说明只探讨了能够揭示舍得酒业利润性质的一个因素。 但您还可以从很多其他方面来了解对一家公司的看法。 例如，许多人认为高股本回报率表明企业经济状况良好，而另一些人则喜欢 "跟着钱走"，寻找内部人士购买的股票。 虽然您可能需要做一些研究，但您可能会发现这个免费的 高股本回报率公司集合或 这个内部人士正在购买的股票列表很有用。

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