重庆啤酒（SHSE:600132）似乎很少使用债务

有人说，作为投资者，考虑风险的最佳方式是波动性，而不是债务，但沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它的债务使用情况，因为债务负担过重会导致公司破产。 重要的是，重庆啤酒股份有限公司（SHSE:600132）的负债率是非常低的。(SHSE:600132) 确实背负着债务。 但更重要的问题是：这些债务会带来多大的风险？

债务何时成为问题？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么它就只能任由贷款人摆布。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 然而，更常见（但仍然昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东的股份，以控制债务。 当然，债务的好处在于它往往代表着廉价的资本，尤其是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 当我们考虑一家公司的债务使用情况时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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重庆啤酒背负多少债务？

您可以点击下图查看更多细节，该图显示，截至 2024 年 3 月，重庆啤酒的债务为人民币 4,150 万元，而一年前则为零。 不过，它有 38.5 亿人民币的现金可以抵消，因此净现金为 38.1 亿人民币。

重庆啤酒的资产负债表有多强？

最新的资产负债表数据显示，重庆啤酒一年内到期的负债为 79.4 亿日元人民币，一年后到期的负债为 5.41 亿日元人民币。 与这些债务相抵消的是 38.5 亿元人民币的现金以及价值 1.317 亿元人民币的应收账款，这些应收账款将在 12 个月内到期。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 45.1 亿日元。

当然，重庆啤酒的市值为 341 亿人民币，因此这些负债可能是可控的。 不过，我们认为值得关注其资产负债表的实力，因为它可能会随着时间的推移而发生变化。 虽然重庆啤酒的负债值得关注，但其现金也多于债务，因此我们相信它能够安全地管理其债务。

幸运的是，重庆啤酒去年的息税前利润（EBIT）增长了 7.0%，这使得其债务负担看起来更加可控。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但最终，企业未来的盈利能力将决定重庆啤酒能否随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份免费的分析师盈利预测报告感兴趣。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务，会计利润并不能满足要求。 虽然重庆啤酒的资产负债表上有净现金，但仍值得看看它将息税前利润（EBIT）转换为自由现金流的能力，以帮助我们了解它建立（或侵蚀）现金余额的速度有多快。 最近三年，重庆啤酒的自由现金流占息税前利润的 79%，鉴于自由现金流不包括利息和税收，这一比例接近正常水平。 这些冷冰冰的现金意味着它可以在需要时减少债务。

总结

虽然重庆啤酒的资产负债表并不特别强劲，但由于负债总额较大，其拥有 38.1 亿人民币的净现金显然是积极的。 最重要的是，它将息税前利润的 79% 转化为自由现金流，带来了 23 亿人民币。 因此，我们不认为重庆啤酒使用债务有什么风险。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中--远非如此。 这就是一个例子：我们发现了 重庆啤酒的一个警示信号 ， 您 应该注意。

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