内蒙古伊泰煤炭股份有限公司 (SHSE:900948) 资产负债表相当健康

有人说，作为投资者，考虑风险的最佳方式是波动性，而不是债务，但沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 因此，聪明的投资者似乎知道，在评估一家公司的风险时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 重要的是，内蒙古伊泰煤炭股份有限公司（SHSE:900948）确实有债务。 但股东们是否应该担心它的债务使用呢？

为什么债务会带来风险？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见（但仍然昂贵）的情况是，公司为了控制债务，必须以低廉的股价稀释股东的股份。 当然，债务可以成为企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 当我们考虑一家公司的债务使用情况时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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内蒙古伊泰煤炭有限公司有多少债务？

如下图所示，截至 2024 年 3 月底，内蒙古伊泰煤炭有限责任公司的债务为 204 亿日元，高于一年前的 160 亿日元。点击图片查看详情。 不过，该公司有 183 亿人民币的现金可以抵消，因此净债务约为 20.5 亿人民币。

内蒙古伊泰煤炭有限公司的资产负债表有多强？

根据最近一次报告的资产负债表，内蒙古伊泰煤炭有限公司在 12 个月内到期的负债为 141 亿日元，12 个月后到期的负债为 170 亿日元。 与这些债务相抵消的是 183 亿人民币的现金和价值 26.7 亿人民币的 12 个月内到期的应收账款。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款之和多出 101 亿日元。

这一赤字并不严重，因为内蒙古伊泰煤炭有限责任公司的市值为 414 亿人民币，因此如果有必要，它可能会筹集足够的资金来支撑其资产负债表。 但很明显，我们必须仔细研究它是否能在不稀释债务的情况下管理好自己的债务。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与收益的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出的倍数（简称利息覆盖率）。 这种方法的优点在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障比率）。

内蒙古伊泰煤炭有限责任公司的债务与息税折旧及摊销前利润（EBITDA）比率仅为 0.17。 但最酷的是，在过去一年里，该公司收到的利息实际上比支付的利息还要多。 因此，毫无疑问，这家公司既能承担债务，又能保持冷静。 如果内蒙古伊泰煤炭有限公司管理层不能避免去年息税前利润（EBIT）减少 46% 的情况再次发生，那么其适度的债务负担可能会成为该公司的关键所在。 就偿还债务而言，盈利下降并不比含糖汽水对健康更有帮助。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但是，内蒙古伊泰煤炭有限公司的盈利才是影响资产负债表未来走势的关键。 因此，在考虑债务问题时，绝对值得关注盈利趋势。点击这里查看互动快照。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 因此，合乎逻辑的一步是查看息税前利润中与实际自由现金流相匹配的比例。 在过去三年中，内蒙古伊泰煤炭有限公司产生的自由现金流占息税前利润的 96%，非常强劲，超过了我们的预期。 这使其在偿还债务方面处于非常有利的地位。

我们的观点

好消息是，内蒙古伊泰煤炭有限公司用息税前利润支付利息支出的能力令我们欣喜不已，就像毛茸茸的小狗对蹒跚学步的孩子一样。 但我们必须承认，我们发现它的息税前盈利增长率起到了相反的作用。 综上所述，内蒙古伊泰煤炭有限公司目前的债务水平似乎可以应付自如。 从好的方面看，这种杠杆作用可以提高股东回报，但潜在的不利因素是亏损风险加大，因此值得对资产负债表进行监控。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 例如，我们发现 内蒙古伊泰煤炭有限公司有两个警告信号（其中一个令人担忧） 值得您注意。

归根结底，关注那些没有净债务的公司通常会更好。您可以访问我们的此类公司特别列表（所有公司都有利润增长记录）。这是免费的。

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