中煤新集能源股份有限公司 (SHSE:601918) 的资产负债表健康吗？

有人说，作为投资者，考虑风险的最佳方式是波动性，而不是债务，但沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 由此看来，聪明人都知道，在评估一家公司的风险时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 与许多其他公司一样，中煤新集能源股份有限公司（SHSE:601918）也在利用债务。 但真正的问题是，这些债务是否会使公司面临风险。

为什么债务会带来风险？

当企业无法通过自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来轻松履行这些义务时，债务和其他负债就会给企业带来风险。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债务，就会破产。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低价发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 尽管如此，最常见的情况是公司对债务进行合理的管理--对自身有利。 当我们考虑一家公司的债务使用情况时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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中煤新集能源有限公司有多少债务？

点击下图可查看更多详情，该图显示，截至 2024 年 3 月，中煤新集能源有限公司的债务为 159 亿日元，比一年前的 141 亿日元有所增加。 不过，由于该公司拥有 24.5 亿人民币的现金储备，其净债务较少，约为 135 亿人民币。

中煤新集能源有限公司的负债情况

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到中煤新集能源有限公司在 12 个月内到期的负债为 88.6 亿日元人民币，12 个月后到期的负债为 139 亿日元人民币。 与此相抵消的是，该公司有 24.5 亿日元的现金和 9.493 亿日元的应收账款在 12 个月内到期。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款之和多出 193 亿日元。

相对于 248 亿日元的市值而言，这是一个巨大的杠杆。 如果贷款人要求其加强资产负债表，股东很可能会面临严重的资产稀释。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与收益的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出的倍数（简称利息覆盖率）。 这样，我们既考虑了债务的绝对数量，也考虑了为债务支付的利率。

中煤新集能源有限公司的净债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）之比为 2.7，这表明该公司利用相当高的杠杆率来提高回报率。 从好的方面看，其息税前利润是利息支出的 9.0 倍，净债务与息税前利润的比率相当高，为 2.7。 中煤新集能源有限公司去年的息税前利润增长了 3.7%。 虽然这很难让我们感到震惊，但在债务方面却是一个积极因素。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但最终，企业未来的盈利能力将决定中煤新集能源有限公司能否随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份免费的分析师盈利预测报告感兴趣。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 因此，合乎逻辑的一步是看息税前利润中与实际自由现金流相匹配的比例。 过去三年，中煤新集能源有限公司的自由现金流占息税前利润的 36%，低于我们的预期。 这种微弱的现金转化率增加了处理负债的难度。

我们的观点

在我们看来，中煤新集能源有限公司的总负债水平和净负债与息税折旧及摊销前利润（EBITDA）的比率无疑会对其造成影响。 但是，该公司似乎能够用息税前利润来支付利息支出，不会遇到太大问题。 综合上述因素，我们认为中煤新集能源有限公司的债务确实会给企业带来一些风险。 虽然债务可以提高回报率，但我们认为该公司目前的杠杆率已经足够。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 例如，我们发现 中煤新集能源有限公司有两个警示信号 值得您注意。

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