我们认为平顶山天安煤业股份有限公司（SHSE:601666）的债务风险较高。我们认为平山天安煤业（SHSE:601666）的债务有一定风险

有人说，作为投资者，考虑风险的最佳方式是波动性，而不是债务，但沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 因此，在考虑任何特定股票的风险程度时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会使公司陷入困境。 我们可以看到，平顶山天安煤业有限公司（Pingdingshan Tianan Coal.矿业有限公司(SHSE:601666) 在其业务中确实使用了债务。 但真正的问题是，这些债务是否会给公司带来风险。

债务会带来什么风险？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债务，就会破产。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低价发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 当然，债务的好处在于它往往代表着廉价的资本，尤其是当它以高回报率的再投资能力取代了对公司的稀释时。 在研究债务水平时，我们首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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平顶山天安煤业有限公司（Pingdingshan Tianan Coal.Mining 的债务是多少？

您可以点击下图查看更多细节，该图显示平顶山天安煤业有限公司（Pingdingshan Tianan Coal.矿业公司在 2024 年 3 月底的债务为 185 亿人民币，比一年前的 232 亿人民币有所减少。 不过，由于该公司拥有 167 亿人民币的现金储备，其净债务较少，约为 18.7 亿人民币。

平顶山天安煤业有限公司的负债情况矿业公司的负债情况

根据最近一次报告的资产负债表，平顶山天安煤业有限公司（Pingdingshan Tianan Coal.矿业公司在 12 个月内到期的负债为人民币 310 亿元，12 个月后到期的负债为人民币 176 亿元。 另一方面，该公司拥有 167 亿日元的现金和价值 49.8 亿日元的一年内到期应收账款。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款之和多出 270 亿日元。

相对于 309 亿日元的市值而言，这是一个巨大的杠杆。 如果贷款人要求其加强资产负债表，股东很可能会面临严重的资产稀释。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（EBITDA），以及计算其息税前盈利（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和无折旧和摊销费用时债务相对于盈利的情况。

平顶山天安煤业有限公司的债务与 EBIT 的比率较低。虽然平顶山天安煤业有限公司（Pingdingshan Tianan Co. Mining）的债务与息税折旧及摊销前利润（EBITDA）比率仅为 0.18，这表明该公司仅适度使用了债务，但去年息税折旧及摊销前利润（EBIT）仅为利息支出的 5.5 倍这一事实确实让我们感到担忧。 但利息支出肯定足以让我们思考其债务的可负担性。 股东们应该知道，平顶山天安煤业有限公司（Pingdingshan Tianan Coal.去年，平顶山天安煤业的息税前盈利（EBIT）下降了 24%。 如果这种盈利趋势持续下去，那么偿还债务就像赶猫上过山车一样容易。 在分析债务时，资产负债表显然是重点。 但决定平顶山天安煤业命运的是未来的盈利。矿业公司保持健康资产负债表的能力。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务；会计利润并不能满足要求。 因此，合乎逻辑的一步是查看息税前盈利（EBIT）中与实际自由现金流相匹配的比例。 在过去的三年里，平顶山天安煤业有限公司的自由现金流达到了 1.5 亿美元。矿业公司的自由现金流占息税前利润的 32%，低于我们的预期。 就偿还债务而言，这并不理想。

我们的观点

我们甚至可以说，平顶山天安煤业有限公司的息税前盈利（EBIT）增长令人失望。矿业公司的息税前利润增长率令人失望。 但至少根据其息税前利润，它在管理债务方面还算不错，这一点令人鼓舞。 总的来说，我们认为平顶山天安煤业有限公司的债务已经够多了。矿业公司有足够多的债务，因此资产负债表存在一些真正的风险。 如果一切顺利，这应该会提高回报率，但反过来说，债务也会增加永久性资本损失的风险。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 我们 在平顶山天安煤业 发现了两个警示信号 。 我们发现了平顶山天安煤业有限公司（ Pingdingshan Tianan Coal.

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