江苏旭光能源（SHSE:600925）为何债务负担沉重？

沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动远非风险的同义词。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑其资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 我们可以看到江苏旭光能源股份有限公司（SHSE:600925）的资产负债表。(SHSE:600925）在业务中确实使用了债务。 但是，股东们会担心这些债务吗？

什么情况下债务是危险的？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么它就只能任由贷款人摆布。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，它不得不以低价筹集新的股本，从而永久性地稀释股东。 当然，债务的好处在于它通常代表着廉价资本，尤其是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 当我们考虑一家公司的债务使用时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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江苏旭光能源的净负债是多少？

如下图所示，截至 2024 年 3 月，江苏旭光能源的债务为 75.7 亿人民币，与前一年基本持平。您可以点击图表查看更多细节。 但它也有 78.4 亿日元的现金可以抵消，这意味着它有 2.784 亿日元的净现金。

江苏旭光能源的资产负债表有多健康？

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到江苏旭光能源在 12 个月内到期的负债为 99.1 亿日元人民币，12 个月后到期的负债为 104 亿日元人民币。 与此相抵，该公司有 78.4 亿人民币的现金和 32.4 亿人民币的应收账款在 12 个月内到期。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和多 92.3 亿日元。

虽然这个数字看起来很大，但也不算太坏，因为江苏旭光能源的市值为 381 亿人民币，如果有必要，它或许可以通过融资来加强资产负债表。 不过，它的偿债能力仍值得仔细研究。 虽然江苏旭光能源的负债值得注意，但其现金也多于债务，因此我们对其安全管理债务很有信心。

事实上，江苏旭光能源的优势在于其债务水平较低，因为其息税前盈利（EBIT）在过去 12 个月中下降了 33%。 盈利下降（如果这种趋势继续下去）最终会使适度的债务变得相当危险。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但江苏旭光能源的盈利将影响资产负债表在未来的表现。 因此，在考虑债务问题时，绝对值得关注盈利趋势。点击这里查看互动快照。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务，会计利润并不能满足要求。 虽然江苏旭光能源的资产负债表上有净现金，但它将息税前盈利（EBIT）转换为自由现金流的能力仍然值得一看，这有助于我们了解它建立（或侵蚀）现金余额的速度有多快。 过去三年，江苏旭光能源创造的自由现金流占息税前利润的 7.5%，表现平平。 对我们来说，如此低的现金转化率会让我们对其偿债能力产生疑虑。

总结

尽管江苏旭光能源的资产负债表并不特别强劲，但由于负债总额较大，其拥有 2.784 亿人民币的净现金显然是积极的。 因此，尽管我们看到了一些需要改进的地方，但我们并不太担心江苏旭光能源的资产负债表。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 为此，您应该注意 我们发现的江苏旭光能源的 一个警示信号 。

归根结底，最好关注那些没有净债务的公司。您可以访问我们的此类公司特别名单（所有公司都有利润增长记录）。这是免费的。

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