这四项措施表明贵州盘江精煤股份有限公司 (SHSE:600395) 正在大量使用债务

戴维-伊本（David Iben）说得好："波动性不是我们关心的风险。我们关心的是避免资本的永久损失。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑其资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 与许多其他公司一样，贵州盘江精煤股份有限公司（SHSE:600395）也是如此。(SHSE:600395)利用债务。 但更重要的问题是：债务会带来多大的风险？

债务会带来什么风险？

在企业难以用新资本或自由现金流偿还债务之前，债务可以帮助企业。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，企业不得不以低价筹集新的股本，从而永久性地稀释股东。 尽管如此，最常见的情况是公司合理地管理其债务--对自身有利。 当我们考虑一家公司的债务使用情况时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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贵州盘江精煤股份有限公司的债务是多少？

您可以点击下图查看历史数据，但它显示，截至 2023 年 9 月，贵州盘江精煤有限公司的债务为 82.2 亿人民币，比一年前的 51.2 亿人民币有所增加。 不过，由于该公司有 38.5 亿人民币的现金储备，其净债务较少，约为 43.7 亿人民币。

贵州盘江精煤股份有限公司的负债情况

从最新的资产负债表中我们可以看到，贵州盘江精煤股份有限公司有 89.0 亿日元的负债在一年内到期，还有 118 亿日元的负债在一年后到期。 与此相抵，该公司有 38.5 亿日元的现金和 31.1 亿日元的应收账款在 12 个月内到期。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和多 138 亿日元。

如果考虑到这一差额超过了公司 131 亿日元的市值，您可能会倾向于仔细查看资产负债表。 如果该公司必须迅速清理资产负债表，那么股东很可能会遭受大量摊薄。

为了衡量一家公司的债务相对于其收益的大小，我们会计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBIT）除以利息支出（利息保障倍数）。 这样，我们既考虑了债务的绝对数量，也考虑了债务的利率。

贵州盘江精煤股份有限公司的净债务是其息税折旧摊销前利润（EBITDA）的 2.6 倍，这是一个相当大但仍然合理的杠杆率。 但其息税前利润约为利息支出的 1 千倍，这意味着该公司维持这一债务水平的成本并不高。即使低成本无法持续，这也是一个好迹象。 重要的是，贵州盘江精煤股份有限公司的息税前盈利（EBIT）在过去 12 个月中下降了 56%，令人瞠目结舌。 如果这种盈利趋势持续下去，那么偿还债务就像赶猫上过山车一样容易。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但最终，企业未来的盈利能力将决定贵州盘江精煤股份有限公司能否长期巩固其资产负债表。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份免费的分析师盈利预测报告感兴趣。

但我们最后的考虑也很重要，因为公司不能用纸面利润来偿还债务，它需要的是冷冰冰的现金。 因此，我们总是会检查息税前利润中有多少转化成了自由现金流。 在过去三年里，贵州盘江精煤有限公司烧掉了大量现金。 虽然这可能是增长支出的结果，但它确实使债务风险大大增加。

我们的观点

坦率地说，贵州盘江精煤股份有限公司将息税前利润（EBIT）转换为自由现金流的做法，以及其息税前利润（EBIT）（没有）增长的记录，都让我们对其债务水平感到不舒服。 但好的一面是，其利息保障是一个好迹象，让我们更加乐观。 我们很清楚，由于其资产负债表的健康状况，我们认为贵州盘江精煤股份有限公司确实存在相当大的风险。 因此，我们对这只股票的警惕程度就像一只饥饿的小猫要掉进主人的鱼塘一样：俗话说，一朝被蛇咬，十年怕井绳。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 为此，您应该了解 我们在贵州盘江精煤股份有限公司身上发现的 两个警示信号 （其中一个有点令人不快）。

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